MSCI已批准新的资格规则，可能将Michael Saylor旗下Strategy（MSTR）及日本比特币财资公司Metaplanet从其全球股票指数中剔除，此前该指数提供商就如何分类运营活动有限的公司进行了咨询。

该指数提供商周四表示，根据更新后的方法被认定为非运营类公司的企业，将被视为不符合纳入其全球可投资市场指数的资格。新规将于11月30日收盘后生效，受影响公司的最终名单将于11月11日公布。

Strategy与Metaplanet是MSCI初步评估中三家可能被剔除的公司之一。此举可能引发追踪相关指数的被动投资基金的大量抛售压力。

Strategy或面临28亿美元资金流出

MSCI在8月的咨询中提出了一项筛选流程，旨在识别那些资产主要用作投资而非投入运营业务的公司。

该方法从运营资产、费用、现金流、资产估值变化以及对外部融资的依赖程度等方面评估公司。根据拟议框架，未能通过运营资产测试以及五项额外财务筛选中至少四项的公司，将不具备纳入指数的资格。现有指数成分股通常需在连续两次年度评估中均未通过测试后才会被剔除。

MSCI使用2026年5月数据进行的初步模拟显示，Strategy、Metaplanet以及英国铀投资公司Yellow Cake可能被从MSCI ACWI可投资市场指数中剔除。

摩根大通分析师此前估计，若被从MSCI指数中剔除，Strategy可能面临约28亿美元的股票资金流出；若其他主要指数提供商采取类似限制，这一数字可能大幅上升。

潜在的抛售将来自需要调整投资组合以匹配指数构成的投资基金，而非Strategy出售其比特币持仓。

Saylor对MSCI的分类提出异议

Strategy对拟议的限制措施表示反对，认为其比特币财资业务不应使其丧失被纳入主要股票基准指数的资格。Saylor在先前的一份声明中称，Strategy是一家拥有软件业务和比特币财资战略的运营型公司，拒绝与投资基金相提并论。

该公司还辩称，其比特币财资运营构成一个独立的业务板块，拟议的财务筛选可能对其活动进行错误分类。

这一争议正值比特币财资公司日益依赖股权和债务融资来积累数字资产之际。被主要指数剔除可能降低其股票需求，并使未来融资更加困难。

不过，MSCI批准新方法并不意味着初步评估中识别出的每家公司都一定会被剔除。Strategy的最终状态将取决于11月11日的审核。

公告发布后，Strategy股价在盘后交易中一度下跌4.3%，随后收复部分跌幅。该股在延长交易中仍下跌1.5%。