关键要点

• MSSE 和 MSOL 现已在 NYSE Arca 交易。
• 两只产品均收取 0.14% 的费用。
• 质押增加了可变的收益组成。
• 投资者并不直接持有这些代币。

摩根士丹利以太坊信托以 MSSE 作为交易代码，而 Solana 信托使用 MSOL，这也确认了此前关于这两只质押产品的推出计划。每只产品的费用率均为 0.14%，并计划质押其部分基础 ETH 或 SOL 持仓。

此次上市为传统经纪客户提供了一种通过交易所交易证券接触两种大型权益证明资产的方式，同时也引入了与简单现货型加密产品不同的质押机制。

这些产品为何可能吸引投资者

主要优势在于更容易接触。投资者无需在加密交易所开户、管理私钥或选择验证节点，即可通过传统经纪账户获得敞口。

这种结构对财务顾问和机构尤其有用，因为他们的内部政策可能允许交易所交易证券，但限制直接持有加密货币。

质押还增加了另一种潜在收益来源。标准现货产品在扣除费用后主要跟踪底层代币价格，而 MSSE 和 MSOL 还可以通过帮助保护各自网络获得奖励。

当 ETH 或 SOL 价格持平时，这些奖励可能部分抵消费用率，但并非固定或有保证。收益规模取决于网络状况、验证节点表现，以及信托持仓中有多少能够在保持足够赎回流动性的前提下用于质押。

质押奖励如何分配

摩根士丹利表示，其不会保留任何质押奖励。根据以太坊信托招股说明书，托管方和质押服务提供方预计会扣除相当于总奖励 5% 的服务费。

剩余奖励会保留在信托中，之后通常以现金形式分配给股东。因此，投资者无需自行运行验证节点即可从质押中受益，不过服务提供方的扣费会减少其最终获得的金额。

便利性伴随权衡

股东并不直接拥有 ETH 或 SOL。他们无法将资产转入个人钱包、用于去中心化金融，或决定其质押方式。

在激活、退出和赎回期间，已质押资产也可能暂时无法使用。验证节点故障可能减少奖励或造成罚没损失，而代币解锁延迟则可能在市场波动期间给大额赎回带来复杂性。

这些股份的交易价格也可能高于或低于信托持有资产的价值。此外，这些产品未依据 1940 年《投资公司法》注册，这意味着它们不具备传统共同基金和已注册 ETF 所享有的全部保护。

摩根士丹利现在提供 BTC、ETH 和 SOL 敞口

此次推出将摩根士丹利的加密产品线从现有的比特币产品扩展开来。客户现在可以在同一经纪框架内通过交易所交易证券接触比特币、以太坊和 Solana。

对于比较不同加密敞口打包方式的顾问和资产配置者而言，这一更广泛的产品线也具有意义，因为这些产品位于熟悉的证券包装之内，尽管底层资产和质押功能仍然带有加密资产特有的运营风险。

MSSE 和 MSOL 可能适合重视专业托管、低费用和质押收益、但不想自行管理钱包的投资者。其回报仍将主要取决于 ETH 和 SOL 的价格，质押只是提供额外的可变组成，而不会使这些产品变成保守型收益基金。

免责声明：本文仅供信息参考，不构成金融或投资建议。质押奖励具有可变性，投资者可能损失全部或大部分投资。

方法论：产品细节来自摩根士丹利投资管理公司的官方推出公告，以及以太坊和 Solana 信托的 SEC 招股说明书。