摩根士丹利分析了约4,000个油气田的产量数据，以评估欧洲能源巨头到2030年的增长前景。

分析显示，该行业2025至2030年的年度总产量增长率提升至2.9%，高于上一年预测的1.2%。滚动四年远期产量增长了8.3%。这一基于油气田层面的自下而上方法——借鉴多家咨询机构的数据——旨在为分析师提供比公司自身指引更为细化的视角，以判断各家公司的上游资产组合走向，因为公司指引可能建立在尚未获批项目的假设之上。

在所研究的公司中，埃尼集团（Eni）展现出最强的产量增长空间。这家意大利石油巨头预计到2030年实现4.5%的产量增长，并有望持续增长至2034年。这一增长空间在很大程度上得益于埃尼的快速开发周期策略，及其在非洲和中东等天然气富集地区的布局——在这些地区，埃尼将项目从发现到投产的速度快于行业常态。相比之下，Equinor在该集团中面临最大的产量增长挑战；这家挪威生产商的北海资产已趋成熟，且项目储备更集中于本十年后半段，使其近期增长更为困难。

摩根士丹利将壳牌（Shell）上调至“增持”评级，并将这家英荷石油巨头列为首选股（Top Pick），预期总股东回报率为15%。该公司预计，在近期业务改善之后——包括双重股权结构的逐步取消以及减少流通股数的回购计划——壳牌每股股息将显著加速增长。

摩根士丹利还维持对BP的“增持”评级，理由是预期其净债务削减速度将快于公司既定目标、估值具吸引力，且存在多个潜在催化剂。

该研究采用来自多家咨询机构的数据，以自下而上的方式绘制了欧洲主要石油公司的产量增长前景。包括壳牌、BP、TotalEnergies、Equinor和埃尼在内的欧洲能源行业，近年来专注于资本纪律和股东回报，在油气投资与低碳能源承诺之间寻求平衡。对投资者和行业观察人士而言，逐个油气田的数据提供了一种跟踪这些承诺是否转化为实际产量的途径：即将发布的季度产量报告以及重大项目的最终投资决定，将检验这一改善后的增长前景能否兑现。

来源：Investing.com