摩根士丹利将Coinbase评级从持股观望（equal-weight）下调至减持（underweight），并将其目标价下调53%，从258美元降至120美元，理由是交易活动走弱以及加密货币市场的不确定性给该交易所的盈利前景蒙上阴影。

分析师Michael Cyprys表示，由于交易量低迷、营收前景走软以及币安63亿美元安全漏洞事件引发的担忧，市场对Coinbase盈利复苏的信心已经减弱。

此次评级下调是在Coinbase公布第三季度营收12.2亿美元之后做出的，该数字较去年同期下降35%，低于摩根士丹利预期6%。交易收入下降44%至5.9亿美元，订阅及服务收入下降20%至5.7亿美元。Coinbase第三季度报告可在此查阅。

摩根士丹利预计，Coinbase 2026年第四季度交易收入约为6.08亿美元，约为其此前12亿美元预测的一半。这一下调后的预估反映了低于预期的交易活动。

该银行还将Coinbase 2027年和2028年的营收预测分别下调了28%和18%。同期的经调整息税折旧摊销前利润（EBITDA）预估分别被削减47%和25%。

摩根士丹利修订后的2028年经调整EBITDA预测为24亿美元，较2025年水平低约14%，表明盈利复苏将比此前预期的更为缓慢。

最近的币安被盗事件并未直接影响Coinbase，但摩根士丹利表示，这可能进一步打击投资者对中心化加密货币交易所的信心。该银行表示，这可能会减少散户交易活动并减缓机构采用。BitKE此前曾在《币安遭遇历史上最大规模加密货币盗窃事件》一文中报道过该事件。

Coinbase股价在公司发布财报后下跌超过10%，并在数日后随着投资者消化较为疲弱的前景而进一步扩大跌幅。

与加密货币相关的股票也出现下跌。Coinbase Global领跌，而币安63亿美元被盗事件加剧了数字资产营收下滑以及科技板块整体抛售所带来的压力。BitKE于2026年10月31日在X上发布帖子称：

REALITY CHECK | #Coinbase Leads Crypto #Stock Sell-Off as #Binance Hack Deepens Market Pressure Crypto-linked stocks tumbled, led by Coinbase Global, as a $6.3 billion Binance hack compounded pressure from declining digital-asset revenues and a broader technology-sector sell-off. @coinbase shares fell more than 13% after the exchange reported a 34% year-on-year decline in Q3 2026 net revenue to $1.16 billion. @circle dropped more than 9%, while Bitcoin treasury company, @Strategy, fell about 8%. Bitcoin #miners and blockchain financial #services firms also posted sharp losses. Details: #BinanceHack #Coinbase #CryptoReality — BitKE (@BitcoinKE) October 31, 2026

尽管下调了评级，摩根士丹利仍表示，Coinbase依然是加密货币行业中定位最佳的平台之一。该银行指出，公司受监管的美国业务、托管基础设施以及更广泛的产品战略是支撑其竞争地位的因素。

不过，摩根士丹利表示，在交易量恢复、较新产品产生更多营收以及监管不确定性消退之前，其盈利预期和估值仍面临较大的下行风险。