摩根士丹利加大了其加密货币研究力度，推出了全新的数字资产实验室（Digital Asset Lab）——一个专门的区块链设施，旨在将基于区块链的基础设施融入这家华尔街银行更广泛的金融工具体系。

该举措为银行提供了一个受控环境，在对更广泛部署做出任何决定之前，研究数字货币、代币化产品和去中心化金融（DeFi）工具。

测试稳定币与代币化金融

该实验室的研究议程以基于区块链的金融基础设施为核心，涵盖稳定币、代币化存款、央行数字货币（CBDC）以及代币化货币市场基金。稳定币部分正值该技术的一个关键时点：美国于2025年7月颁布了首个针对支付稳定币的联邦监管框架——GENIUS法案，为银行处理这类储备支持型代币提供了更明确的参照。

摩根士丹利还在研究可在正常市场时间之外自动执行金融活动的DeFi应用。一个特别受关注的领域是基于软件的系统如何持续处理投资策略，将交易记录在区块链上，并在投资规则生成时即予执行，而不是局限于固定的交易时段。这一能力体现了区块链网络与传统市场之间的结构性差异，因为区块链是持续运行的，而非按预定时段运行。

数字资产实验室将设于摩根士丹利现有的创新实验室之内。员工将能够在沙盒测试环境中试用新技术，从而将对银行核心生产系统的影响降至最低。

DeFi金库加入测试清单

DeFi金库是另一项正在考虑的技术。在这类系统中，智能合约可根据预先编程的条件自动执行投资策略或资产管理。在实际操作中，此类金库可以在无需人工干预的情况下自动执行预设策略。摩根士丹利正在研究这一模式能否与市面上的标准金融产品相结合。

该银行还计划研究代币化银行存款与稳定币之间的区别。稳定币由单独的储备资产支持，而代币化存款则代表对存放在银行的资金的一种债权。这一区别已成为机构界围绕数字货币讨论的核心议题之一，因为代币化存款仍是银行资产负债表上的负债，稳定币可以在传统存款体系之外流通。理解这两种模式如何融入机构金融，预计将成为该实验室工作的重要组成部分。

加密研究建立在现有产品之上

不过，摩根士丹利并非从零开始进入数字资产领域。该银行已在其E*TRADE平台上为符合条件的客户提供比特币、以太坊和Solana服务，并推出了基于加密货币的投资产品。

该银行还积极适配稳定币行业。摩根士丹利投资管理公司（Morgan Stanley Investment Management）的政府货币市场投资组合在推出时，部分目的就是用于持有稳定币储备。该产品专注于现金、短期美国国债以及国债支持的回购协议等储备资产——这类资产正是支持稳定币的常见持有品种。近年来，代币化货币市场基金已成为资产代币化中最活跃的领域之一，贝莱德（BlackRock）和富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）等公司均已推出基于区块链的此类产品。

新的数字资产实验室则有着不同的定位。它不是又一款即将推向市场的产品，而是对区块链如何应用于金融业务的一次测试。

华尔街加码区块链基础设施

随着主要金融机构对资产代币化和区块链结算系统的兴趣日益浓厚，摩根士丹利的研究呼应了这一更广泛的趋势。例如，摩根大通运营着用于代币化支付的Kinexys区块链部门，而高盛和花旗也建立了各自的代币化平台。该银行正在探索数字金融的各个基石——从系统的底层基础设施，如基于区块链的可编程资产和自动化投资服务，到托管业务。

据悉，该公司拟议的信托平台也是摩根士丹利推出加密基础设施计划的一部分，包括托管服务以及由外部机构提供的服务。

目前，数字资产实验室中测试的技术仍处于实验阶段。代币化存款和DeFi金库等产品属于研究领域，而非摩根士丹利客户目前可以使用的服务。实验室的成果最终会有多少以何种形式触达客户，仍是该银行数字资产布局中悬而未决的问题。