DigiPlus Interactive Corp. 有空间增加额外债务以为扩张提供融资，同时维持相对较低的杠杆率。穆迪评级在首次给予这家博彩公司B1企业家族评级、展望稳定后表示了这一点。

该评级机构表示，DigiPlus将净债务控制在息税折旧摊销前利润（EBITDA）三倍以下的目标，表明公司既有能力、也有意愿通过增加借款为增长提供资金。

穆迪预计，在未来12至18个月内，假设公司不进行重大收购或投资，DigiPlus的杠杆率将保持在0.5倍以下。

穆迪评级助理副总裁Yu Sheng Tay周四在一份通过电子邮件发给记者的声明中说：“DigiPlus的B1评级反映了其在菲律宾在线博彩市场的领先地位和强劲的财务状况，这得益于较低的杠杆率、强劲的现金生成能力以及净现金头寸。”

穆迪表示，截至6月30日，DigiPlus拥有105亿菲律宾比索的现金及现金等价物，并处于净现金状态。

评级机构称，公司的现金余额加上预计为195亿菲律宾比索的经营现金流，应足以覆盖截至2027年12月的76亿菲律宾比索资本支出、13亿菲律宾比索计划偿还的债务本金，以及42亿菲律宾比索的股东回报。

DigiPlus正拓展实体赌场和海外博彩市场，包括巴西和南非。公司还计划申请新西兰在线博彩牌照。

穆迪预计，该公司在巴西和南非的扩张合计资本支出将在未来两年达到约6.5亿菲律宾比索。

DigiPlus还投资了International Entertainment Corp.（IEC）发行的可转换票据，因此在票据转换后可选择取得IEC的多数控制权。

穆迪表示，如果发生转换，DigiPlus将增加对IEC截至2033年、与LaVie Resort \u0026 Casino Manila相关资本承诺的风险敞口。

不过，该评级机构指出，DigiPlus拓展实体赌场和海外市场存在执行及财务风险，同时还面临菲律宾在线博彩行业监管变化和竞争带来的风险。

Tay先生说：“这些优势受到监管变化风险和菲律宾在线博彩市场激烈竞争的制衡。DigiPlus在实体赌场和海外市场的增长雄心也带来了执行风险。”

穆迪预计，DigiPlus的EBITDA将从2025年的143亿菲律宾比索降至今年约114亿菲律宾比索。

该机构将预计的下降归因于央行2025年8月发布的指令。该指令要求移动钱包和支付服务提供商解除应用内访问在线博彩平台的功能。穆迪还提到，燃油价格上涨及更广泛的通胀压力导致消费者信心走弱。

穆迪表示，在有机增长以及合并IEC和海外投资贡献的支持下，EBITDA预计将在2027年和2028年恢复至约140亿至150亿菲律宾比索。

穆迪估计，DigiPlus占菲律宾在线博彩市场的38.5%，每月活跃用户约600万。公司运营着超过1,000款涵盖宾果、电子博彩和体育博彩的游戏。

该评级机构表示，更严格的监管可能加速在线博彩行业整合，并有利于具备充足规模、财务资源和适应能力的大型现有企业。

穆迪表示：“稳定展望反映了我们的观点，即DigiPlus将在未来12-18个月保持其在菲律宾在线博彩行业的领先地位并实现盈利增长，适应不断变化的监管环境，并审慎执行其增长计划。”

穆迪表示，如果DigiPlus保持其国内市场地位，在监管收紧期间经营而不出现盈利或现金流显著恶化，并通过成功扩张改善收入多元化，该机构可能考虑上调评级。

持续将债务与EBITDA比率维持在三倍以下，可能支持评级上调；而比率高于3.5倍则可能对评级形成下行压力。

穆迪表示：“菲律宾全国性禁止在线博彩可能导致评级大幅下调，因为在线博彩占DigiPlus收入的大部分。”

穆迪表示，B1评级比模型指标显示的Baa2结果低五个等级，反映出DigiPlus面临监管变化风险、经营历史相对较短以及具有较强增长意愿。

DigiPlus股价周四下跌3.1%，至每股9.06菲律宾比索。——Alexandria Grace C. Magno