尼日利亚最大的支付公司之一 Moniepoint 正在测试其销售点（PoS）终端能否超越单纯的资金转移功能。这家金融科技公司正利用其超过一百万台终端组成的网络，分销 Dangote Petroleum Refinery and Petrochemicals 规模为 2.15 万亿奈拉（16.2 亿美元）的首次公开募股（IPO）股份，将一台为收款而生的设备转变为潜在的投资渠道。

这一试验体现了尼日利亚 PoS 基础设施的规模。该国拥有 590 万台活跃 PoS 终端，自 2023 年现金危机以来，它们已成为尼日利亚人获取现金、进行支付和维持生意运转的重要工具。Moniepoint 希望利用其覆盖全部 774 个地方政府的网络，将 Dangote 股份送到“最后一公里”。尼日利亚人只需走进一个代理点，如果没有 Moniepoint 账户，提供其银行验证号码（BVN），即可购买股份，无需使用投资应用，甚至无需与经纪商交谈。

这是尼日利亚规模最大的 IPO，目标是 1000 万散户投资者，此次发行已动用金融科技公司和其他创新渠道来触达他们。周三，尼日利亚交易所集团（NGX Group）表示，其通过推出 WhatsApp 认购渠道扩大了 NGX Invest 平台的使用范围，为潜在投资者提供了参与公开发行的另一种方式。

但 PoS 试验将此次 IPO 带入了尼日利亚第二大支付渠道。根据尼日利亚中央银行（CBN）的数据，2025 年 PoS 终端被使用 156.6 亿次，仅次于 211.1 亿美元的互联网支付。尼日利亚人使用 PoS 终端的可能性几乎是使用应用的两倍。

这一触达能力为 Moniepoint 等运营商带来了机遇。该公司将此次 IPO 视为其 PoS 网络未来形态的概念验证：成为传统上局限于银行、券商和投资应用中的金融产品的实体分销层。

“我们玩的普惠金融游戏不仅仅是为了解决支付问题，”Moniepoint Inc. 子公司 TeamApt 的 Consolidated DirectDebit 产品负责人 Daniel Ojinaka 在最近的一次通话中告诉 TechCabal。“我们希望为每个人解决金融领域的其他任何方面，并让每个人都参与进来。我们一直在研究一些东西，机会就出现了。”

适合该试验的 IPO

Dangote Petroleum Refinery and Petrochemicals 以每股 525 奈拉（0.39 美元）的价格发行 41 亿股，若获全额认购，目标融资 2.15 万亿奈拉（16.2 亿美元）。此次发行于 9 月 14 日开启，计划于 2026 年 10 月 13 日结束，最低认购 10 股，即 5,250 奈拉（3.95 美元）。

尼日利亚目前约有 270 万散户投资者。如果成功，此次 IPO 将为市场新增至少 730 万首次投资者。为实现这一目标，发行需要触尽可能多的人，而这正是 PoS 终端特别有用的地方。

根据 CBN 的数据，2026 年前三个月 PoS 终端被使用 29.2 亿次。这 90 天相当于每天约 3240 万笔交易，或每小时 140 万笔。如果其中一半交易对应不同的人，则意味着这些终端每天至少与 1620 万人互动。如果每 10 个使用 PoS 终端的人中有一个购买此次 IPO，则相当于 162 万潜在投资者。

这一计算仅具说明性，而非预测性。一笔交易不一定对应一个独特的人，而且 Moniepoint 网络的触达范围也与全国总量不同。但它展示了为何这一实体网络对试图将数百万人带入资本市场的 IPO 具有吸引力。该情景基于 CBN、NIBSS 的数据和 TechCabal 的报道，对“PoS 交易中代表独特人群的比例”和“其中认购 IPO 的比例”做了假设：2026 年第一季度 PoS 交易 29.2 亿次，当前散户投资者 270 万，估计人口 2.37 亿，以及每 28 人拥有一台 PoS 终端。

Moniepoint 表示该渠道已经在获得增长。“自周三以来 POS 相对于移动端的增长速度，POS 的增长速度更快。对，如果我们把所有事情都做对，把计划做的事情都做对，我们希望 POS 能以更快的速度超过移动端，”Ojinaka 说。

另一个优势是实体触达。估计人口为 2.37 亿的尼日利亚，大约每 28 人就拥有一台 PoS 终端。如果每 28 个与 PoS 终端互动的尼日利亚人中哪怕有一人成为股票投资者，理论上该网络可以让超过 800 万人接触资本市场，这几乎是尼日利亚目前 270 万散户投资者的三倍。

10 万奈拉上限与费用问题

通过 PoS 终端认购 IPO 目前每人上限为 10 万奈拉（75.27 美元），这意味着该终端被有意设计为面向小额投资。

“很多有钱人已经坐在家里了，而且他们有应用，”Ojinaka 说。“我们在谈论的这些人，当天可能刚刚赚到 5 万奈拉（37.64 美元）现金。然后他们就想，好吧，我用它来买这个。”

这一上限部分上也是一项安全措施。由于 PoS 渠道可能涉及现金，Moniepoint 表示不希望投资渠道成为转移或清洗大额资金的便捷途径。“我们不希望它成为人们用来清洗现金的渠道，”他说。想要投资更多的客户可以使用该公司的其他渠道。

包括 Moniepoint 在内的金融科技公司目前对处理 Dangote 的 IPO 向客户收取 0 奈拉费用。不过，Dangote 已为发行费用预留了估计 414.9 亿奈拉（3123 万美元），涵盖发行机构和其他参与发行的专业机构的成本，而金融科技公司也将分得一杯羹。

不过，代理们并不是免费做这件事的。他们仍对交易收取常规佣金。在一次测试交易中，一位 TechCabal 记者通过 PoS 终端认购了 10 单位股份，在 5,250 奈拉（3.95 美元）的交易金额之外被收取了 100 奈拉（0.075 美元），Moniepoint 未加收任何额外费用。但对代理而言，这是又一笔金融交易，几乎没有什么激励让他们免费提供。每天多笔交易中额外的 100 奈拉（0.075 美元）或 200 奈拉（0.15 美元），一个月累积起来可以成为一笔可观的收入来源。代理们经营的是生意。

Moniepoint 表示，正在加强代理宣导，并将推出激励机制，确保客户在某些日子购买股份时无需支付额外费用。虽然这家金融科技公司免费推出了其投资产品，但最后一公里的分销层仍有其自身的经济逻辑。

终端早已不只是收现金

PoS 机器最初只擅长几件事：为企业处理支付，以及成为普通人获取现金的来源。但 Moniepoint 表示多年来它一直在测试将其终端转变为金融和非金融服务的线下接入点的方法。

“我们还有面向员工甚至通过商户网络运营的借贷产品，而且我们已经通过所谓的 Monify 线下产品试验纳税缴纳有一段时间了。所以这是一种文化。我们早就知道这一点，并一直在这一用例上构建和扩展，”Ojinaka 说。

该公司表示，人们一直在代理点使用 Monify 线下功能直接向他们的 Cowrywise 账户付款，这表明其终端可以不只是支付或取现机器。这些终端早已配置了直接借记功能。

“我们决定看看如何让订阅付款或定期付款成为现实。我们如何开放它，以便在线下空间完成激活？”Ojinaka 说。“当 Direct Debit 出现时，当然，Direct Debit 是一次性购买。我们也有过类似的模式，比如账单支付。今天，你可以去代理点支付你的 DSTV 费用。你所需要做的就是输入你的 IUC 号码，验证它，然后完成付款。所以这与同样的体验没有什么不同。”

对于 Dangote 的 IPO，该公司在重新设计这一用例时增加了一层额外的复杂性。“技术一直都在，”他说。

通过应用购买股份相对简单：开设投资账户，完成 KYC（了解你的客户）验证，为账户注资，然后下单。而一笔 PoS 交易必须在几分钟内将其中大部分体验压缩到一台屏幕小、超时短的设备上，而且通常操作者并非金融顾问。

对于 Dangote 的 IPO，Moniepoint 表示它试图一次性解决多个问题。非 Moniepoint 现有客户的身份仍需被识别。其 BVN 必须被采集和匹配。其投资详情必须与相应的证券账户关联，交易必须通过相关的资本市场基础设施进行。客户可以持续加购股份，直至达到 10 万奈拉（75.27 美元）的 PoS 上限，且该服务不限于代理，也可以在商户终端上使用。

Moniepoint 并非因为客户可以在其终端购买股份而成为股票经纪商；该公司只是一个分销或接收渠道。其表示，泛非金融服务公司 Vetiva 是该安排的主办经纪商，且 Moniepoint 与该经纪商、NGX（包括其自身监管机构）都有相关协议。该公司还与尼日利亚投资银行、证券交易和投资管理公司 Chapel Hill，以及专注于非洲的投资银行与市场机构 Renaissance Capital 完成了集成。

“二月份我们与 Dangote 团队进行了交谈。我们有一家与我们合作的经过验证的经纪商。作为受监管的机构，我们必须获得监管机构的一些同意，同时向它们通报我们即将要做的事情，”Ojinaka 说。

投资选项目前仅限于 Dangote 的 IPO，但该公司表示这帮助其建立了能力。“如果由我们 Moniepoint 来决定，我们希望成为使资本市场准入民主化的一方。如果我们有可能与 NGX 同步，用户只需来到我们的 PoS，选择他们想要加购的股票并完成操作，那就是我们的目标。但显然这需要步骤，很多步骤，还需要一段时间才能实现，”Ojinaka 说。

Dangote 的 IPO 为 PoS 终端提供了一个新产品、一个庞大的可触达受众，以及一项测试：已经信任代理保管现金的人们，是否也会信任同一个实体界面来进行投资。如果成功，PoS 终端将不再只是资金流动的地方，而将成为金融所有权的起点。

##代理是下一个界面

尼日利亚多年来一直在其数字金融基础设施周围构建一个人工服务层。可能永远不会去银行网点的人也知道去哪里找最近的代理。国际货币基金组织估计，尼日利亚每平方公里有 1,600 个 PoS 运营商。

但这种快速增长也引发了对欺诈和合规的担忧，代理有时在不知情的情况下成为非法活动的入口。CBN 正致力于将 PoS 终端限制在一定的运营半径内。投资涉及更敏感的信息，包括 BVN。当一位 TechCabal 记者试用该服务时，终端在身份验证过程中显示了记者完整的 BVN，而姓名和手机号码则被部分模糊处理。

PoS 终端在普惠金融方面的实体邻近性优势，也可能在隐私、欺诈、代理行为和投资者保护方面带来新的问题。

Dangote 的 IPO 目前具备足够的规模来支撑 Moniepoint 的“PoS 可以做得更多”的试验。IPO 结束后会发生什么，将更清晰地表明，尼日利亚人是否会信任昨天帮助他们取现 1 万奈拉（7.53 美元）的代理，明天也让他们帮助自己购买或加购股份。

本文基于 TechCabal 最初发布的报道：当 PoS 终端成为投资渠道时，会发生什么？