Jim Cramer 称 Moderna 和 Merck 的试验结果令人鼓舞
要点速览
- •8 月 19 日 Merck 股价上涨 12.6%，Moderna 在黑色素瘤试验公告后上涨 176%。
- •该试验将 Moderna 的疫苗方案与 Merck 的 Keytruda 结合，显示出针对癌症的定制化免疫反应。
- •Moderna 第二季度净亏损 7.82 亿美元，营收为 1.45 亿美元，其诺如病毒疫苗早期结果未达成功标准。
- •Bank of America 将 Moderna 目标价上调至 $170，Morgan Stanley 将其上调至 $89。
- •Keytruda 约占 Merck 第二季度 $16.6 billion 营收的 50%，Merck 的 Winrevair 和 Welireg 也实现增长。
Jim Cramer 称 Moderna 和 Merck 的试验结果令人鼓舞
MRNA -3.35%
MRK -0.80%
8 月对 Merck & Co., Inc. (NYSE: MRK) 和 Moderna Inc. (NASDAQ: MRNA) 的股价来说可谓表现强劲。
8 月 19 日，Merck 的股价收涨 12.6%，而 Moderna 的股价同日收涨 176%。此次上涨源于 Moderna Inc. (NASDAQ: MRNA) 重大公告披露了其晚期黑色素瘤疫苗试验结果。该研究将 Moderna 的产品与 Merck & Co., Inc. (NYSE: MRK) 的 Keytruda 癌症药物结合，显示两者协同作用，能够形成定制化免疫反应以攻击癌症。对于关注这两只股票的投资者而言，这一结果之所以重要，是因为它在一份高关注度的读出中，将 Moderna 的实验性平台与 Merck 成熟的肿瘤业务联系了起来。
Jim Cramer 在 8 月 24 日早间节目中谈及了这一进展：
"Let's use the drug stocks as a good example. So, yes, Merck does go up cause of Moderna, and from what I can tell, that is a real serious, I mean my daughter had melanoma, and I like, everybody else who had that, just immediately call the encologist, and calls the dermatologist. It was encouraging for both."
"Let's use the drug stocks as a good example. So, yes, Merck does go up cause of Moderna, and from what I can tell, that is a real serious, I mean my daughter had melanoma, and I like, everybody else who had that, just immediately call the encologist, and calls the dermatologist. It was encouraging for both."
对于 Moderna 而言，这则消息带来了久违的提振。在股价大幅上涨之前，该股年内涨幅仅为 13%。这家公司因其在新冠疫情期间推出的冠状病毒疫苗而闻名全球，但疫情结束后一直面临挑战。第二季度，Moderna 报告净亏损 7.82 亿美元，远高于 1.45 亿美元的收入。该公司的诺如病毒疫苗在早期结果中也未达到成功标准。
随着黑色素瘤疫苗数据公布，围绕 Moderna 的讨论集中在：这些结果以及近期获得的 FDA 流感疫苗批准，是否足以支持对该股进行更广泛的重估。这一讨论也发生在投资者怀疑情绪的背景下，体现在该股的空头比例以及对冲基金持仓在第二季度下降。
近期看多的研究观点来自 Bank of America 和 Morgan Stanley。Bank of America 将其目标价从 $40 上调至 $170，并将评级从 Underperform 上调至 Neutral，称黑色素瘤疫苗改变了市场叙事。Morgan Stanley 将目标价从 $39 上调至 $89，并强调了 Moderna 的平台实力。
对于 Merck 而言，Keytruda 仍是投资逻辑的核心。该药物是全球最畅销的癌症疗法之一，约占 Merck 第二季度 $16.6 billion 营收的 50%。尽管该药已上市多年，Keytruda 的销售额在本季度仍增长 5%，这使得来自其他产品的增长对公司的看多逻辑愈发重要。这一背景也解释了为什么与 Keytruda 相关的试验结果，所引发的关注往往超出研究本身。
第二季度，Merck 的动脉高血压药物 Winrevair 销售额同比增长 75%，达到 $588 million，而 Welireg 销售额增长 67%，达到 $271 million。与此同时，公司拓展 Keytruda 之外业务的努力也对其盈利能力造成压力。Merck 在第二季度录得净亏损，而来自仿制药的压力在 2026 年上升至 $2.5 billion。
对冲基金持仓在第二季度也出现变化。在 Insider Monkey 覆盖的 1,006 只对冲基金中，有 49 只持有 MRNA 仓位，低于第一季度的 52 只。较明显的减仓来自 D E Shaw（-97%）和 Bridgewater Associates（-85%）。对于 MRK，第二季度有 101 只基金持有仓位，高于第一季度的 98 只。Fisher Asset Management 将其持仓增加了 46%，至 $4.9 billion。
从市销率看，Moderna 的估值更高，其倍数为 28.28，高于 Merck 的 5.83。与此同时，Moderna 还有 16% 的股份处于做空状态。
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