微软股价创28年来最大季度涨幅，Azure领涨行情
要点速览
- •2026年6月下旬至9月下旬，微软股价累计上涨约37%，从约372美元升至509美元左右，创1998年以来最佳季度表现。
- •第四财季营收达900亿美元，同比增长18%；GAAP净利润增长31%，达358亿美元。
- •Azure营收同比增长43%，超出分析师预期，年度营收首次突破1000亿美元。
- •7月30日股价大涨15%至16%，市值增加约4500亿美元，创下美国市场历史上最大单日市值增长。
- •微软维持每年1750亿美元的资本支出指引，预计下一季度Azure增速约45%，同时Microsoft 365 Copilot付费突破3000万。
微软悄然交出了近三十年来最强劲的季度表现之一。2026年6月下旬至9月下旬，该股累计上涨约37%，从约372美元攀升至509美元左右——这一涨势将成为微软自1998年以来的最佳季度。
驱动股价上涨的财报
催化剂是微软于7月29日发布的截至6月30日的2026财年第四季度财报。营收达900亿美元，同比增长18%，超出分析师预期。按照公认会计准则（GAAP），净利润达358亿美元，同比增长31%。
微软云计算平台Azure营收同比增长43%，击败了约40%的分析师一致预期，创下2022年初以来最快增速。Azure年度营收首次突破1000亿美元大关。微软更广泛的云业务（包括Azure以及Office 365商业版和Dynamics等产品）营收为593亿美元，同比增长27%。
市场反应创下纪录。7月30日股价大涨约15%至16%，创2008年以来最大单日百分比涨幅。这一涨势使微软市值在一个交易日内增加约4500亿美元，创下美国市场历史上最大单日市值增长。公司商业待履行订单——尚未计入营收的已签约业务——也达到创纪录的6780亿美元，该数字因能反映未来几个季度的业务可见性而备受关注。
AI押注正在兑现
Microsoft 365 Copilot——这款嵌入Word、Excel、Teams等工具的AI辅助生产力套件——付费席位突破3000万，这一里程碑反映了企业对生成式AI工具在公司核心生产力应用中的广泛采用。
微软维持每年1750亿美元的资本支出指引，表明将持续重金投资数据中心和AI算力。对于即将到来的季度，公司预计Azure营收增速约为45%，较第四财季报告的43%进一步加速。
背景与未来展望
CEO Satya Nadella和CFO Amy Hood在过去近十年间一直推动微软向云服务转型，近年来则进一步转向AI工具布局。Azure的增长轨迹和Copilot的采用数据表明，这一转型正在加速复利式增长，而非趋于平缓。
Azure 43%的增速也给Amazon Web Services和Google Cloud带来压力，要求它们证明自己能够跟上企业对AI集成云服务的需求——随着这些竞争对手发布各自的季度云业务业绩，这一对比将愈发鲜明。
该股能否维持509美元以上的估值，将取决于下一季度Azure 45%的预测增速能否兑现，以及Copilot付费席位的增长能否持续跟上步伐，从而证明每年1750亿美元资本支出承诺的合理性。
