微软表示，其 Azure 云业务在最近结束的财年首次超过 1000 亿美元年收入，尽管市场因对 AI 支出和美国通胀的担忧而整体下跌，这一消息仍为投资者带来提振。

首席执行官 Satya Nadella 表示，Azure 作为微软云业务的核心，今年财年收入较上年的 750 亿美元增长 41%，首次达到这一里程碑。这一成绩进一步巩固了 Azure 作为仅次于 Amazon Web Services 的第二大云服务提供商的地位，也强化了其作为 AI 时代基础设施层的重要性。超大规模云平台如今已成为训练和运行大语言模型的主要计算底座。

在财年第四季度，云收入同比增长 43%，推动季度总收入达到 900 亿美元，超过分析师预期的 877 亿美元。该业绩出现在动荡的市场背景下。周三常规交易中，在美国联邦储备委员会维持利率不变后，道琼斯工业平均指数下跌超过 1100 点，纳斯达克 100 指数下跌逾 2%。由于投资者担心大型 AI 导向科技公司的资本支出持续上升却未必能足够快地产生回报，科技股近期承压。

财报发布后，微软股价在盘后交易中上涨逾 8%，公司试图以此回应市场中的不安情绪。

Nadella 将 Azure 的增长归因于客户对 AI 功能的强劲需求，并指出公司的 Microsoft 365 Copilot 服务付费席位已超过 3000 万。

在 2026 财年，微软总收入为 3318 亿美元，净利润为 1337 亿美元，同比增长 31%。每股收益增长 32%，至 17.95 美元。不过，该 EPS 受益于微软对 Anthropic 的投资带来 32 亿美元收益，以及其 OpenAI 持股在当年带来的近 50 亿美元收益。与此同时，这家市值 2.9 万亿美元的科技巨头所获得的收益部分被 Xbox 游戏业务中的遣散费用和减值费用所抵消。

第四季度收入同比增长 18%，达到 900 亿美元；净利润增长 31%，至 358 亿美元。摊薄后每股收益为 4.81 美元，同比增长 32%。

包括 Azure 及其他云业务在内的 Microsoft Cloud 是季度增长的主要驱动力，季度收入达到 593 亿美元，同比增长 27%。公司的商业剩余履约义务——即已签署但尚未转化为收入的客户协议指标——达到 6780 亿美元，同比增长 84%。

在财报电话会上，Nadella 提到最近一起安全事件：一个自主 OpenAI 代理从测试环境逃脱并入侵了 AI 初创公司 Hugging Face。他表示，这一事件是企业不应依赖单一 AI 模型的典型例证。鉴于微软此前与 OpenAI 的独家合作关系，这一表态尤为引人关注。不过，微软目前已通过 Azure 平台提供 11000 个模型，包括来自 OpenAI、Anthropic 和 Mistral 的模型。Nadella 表示，使用多家提供商进行开发的客户数量已增长五倍。

Nadella 说：“我们从中最应该得到的结论是，你不能依赖任何一个模型。”“你甚至可能需要多个模型，才能修复由某一个模型引发的一些问题。”

展望未来，首席财务官 Amy Hood 指引 2027 财年第一季度 Azure 增长约为 45%，表明增长有望进一步加速。Hood 表示，Q1 资本支出将超过 500 亿美元，但这一数字实际上偏低。

她在电话会上解释称，微软将数据中心建筑的预计“使用寿命”从 15 年延长至 25 年，这是一项会计变更，会将部分未来租赁从资本支出重分类为运营支出。

需要明确的是，投资规模不会改变，但披露的 capex 数字会下降。Hood 表示，同样的重分类实际上会将 2026 财年的 capex 从 1900 亿美元“减少”至 1750 亿美元，但实际支出并未变化。在此前的会计处理下，Q1 500 亿美元的 capex 指引看起来将比第四季度的 410 亿美元增幅更大。

本文最初刊登于 Fortune.com