美光科技(NASDAQ: MU)周二早盘上涨2%,延续过去一年推动该股累计上涨550%的涨势。这家总部位于爱达荷州博伊西的存储芯片制造商——全球最大的DRAM和NAND闪存生产商之一——定于周三盘后公布2026财年第四季度业绩,供应协议和紧张的存储器定价将成为财报发布前的核心主题。存储器是半导体行业中周期性最强的领域,DRAM和NAND价格历来随供需平衡而波动——这一动态使本周的合同签约和定价表态格外受关注。

该股周一收于1,053.98美元,前一交易日下跌3%,过去十二个月股价涨幅超过六倍。美光今年迄今累计上涨约280%,目前股价较6月高点低约15%。

该股目前高于其20日、50日和200日移动均线,分别为1,000美元、945美元和665美元——这种技术形态通常与持续的上涨动能相关。

业绩预期与历史表现

分析师预计,截至8月的季度每股收益为31.16美元,营收为504.5亿美元,环比分别增长24%和22%。随业绩一起发布的2027财年第一季度指引,将首次揭示这一动能能否延续至新财年。

美光已连续多个季度超出预期。今年6月,公司业绩超出预期23%,营收超预期16%。

从历史来看,财报后的市场反应喜忧参半。过去11个季度中,该股在财报发布次日有五次上涨、六次下跌,期间出现了一些极端波动。该股在2025财年第一季度财报后下跌16%,随后在6月财报后上涨16%——创下其史上最佳财报后单日表现。

分析师目标价显示仍有上行空间

Wedbush本周维持其"跑赢大盘"评级和1,400美元的目标价,称存储器定价趋势看起来强劲到足以超出美光自身的业绩指引。

摩根大通对该股给予"增持"评级,目标价为1,540美元,指出存储器供应紧张的格局为未来更多"超预期并上调指引"的季度留出空间。

在整个华尔街,49位分析师中有45位给予美光买入。平均目标价为1,521美元,较当前水平隐含44%的上行空间。过去60天内,EPS预估上调了1%,同期营收预估也上调了1%——表明分析师不断提高预期门槛。

供应协议与回购成为焦点

投资者将关注美光有多少产量被锁定在多年期供应协议中。目前覆盖比例已升至35%或更高,高于今年早些时候20%至33%的区间。这些合同通常包含区间定价机制,即使芯片价格降温,也能平滑盈利波动。市场结构也提供了背景:美光、三星电子和SK海力士共同供应全球绝大部分DRAM,少数几家生产商的合同选择决定了整个存储器市场的定价。

管理层对存储器市场到2027年供应紧张态势的展望也将成为业绩电话会的关注焦点。与CHIPS法案——美国资助本土半导体制造的激励计划——相关的回购限制将于12月到期,分析师认为美光可能在2027年初公布回购计划,规模或达每季度200亿至500亿美元。

微软、谷歌、Meta和亚马逊对高带宽存储器——与AI处理器一同部署在数据中心的高堆叠、高吞吐量存储器——的需求,已推动制造商转向利润率更高的企业级芯片。HBM的2026年供应已全部售罄,周三电话会上任何关于2027年产能分配如何成形的表态都将被市场仔细解读。美光目前市值为1.19万亿美元,预期市盈率为14.55倍。该公司将于周三盘后公布2026财年第四季度业绩。

资料来源:CoinCentral、Barron's