Michael Saylor于8月23日重申其比特币“数字能源”论点，称比特币的稀缺性和网络结构使经济价值能够被保存并安全转移。

这位Strategy执行董事长表示，比特币将经济价值转化为一种与所有者安全绑定的形式，并将这一观点延伸至个人、家庭、公司、机器、政府和公共机构。在Saylor的表述中，比特币数字能源是一种投资隐喻，而不是正式的会计、技术或法律分类。

与此同时，Strategy的比特币持仓继续高于其披露的取得成本，凸显出公司资本结构与比特币市场价格之间的紧密关联。8月23日，比特币价格接近77,175美元，使Strategy的持仓估值约为648.6亿美元。根据最新申报数据，这一数值使公司在未实现基础上约高出成本15.0亿美元。

Strategy的比特币持仓高于成本基数

根据Strategy最新的监管申报，截至8月16日，公司持有840,447 BTC。按每枚75,385美元的平均价格计算，包含手续费和费用在内，该持仓的取得成本为633.6亿美元。公司表示，这一数量约占比特币2100万枚最大供应量的4%，其中包括尚未被挖出的币。

市场数据显示，8月23日比特币交易接近77,175美元。将这一价格乘以Strategy的持仓，可得估算价值648.6亿美元。该估算值与披露成本基数之间的差额约为15.0亿美元，不过这一差距会随比特币价格的每次波动而变化。

这笔账面收益并不代表可分配的公司利润。它不包括债务、税费、经营成本和优先股股息义务。如果比特币跌破公司的平均买入价，该持仓将重新进入未实现亏损状态。因此，Strategy的资产负债表仍与这类加密货币的市场价格高度相关。

Bitcoin’s most profound breakthrough is the ability to convert economic energy into digital form and bind it securely to a person, family, company, machine, or nation. — Michael Saylor (@saylor) August 23, 2026

优先股融资方案支撑Strategy资本计划

Strategy以Digital Credit之名推广其资本平台。其产品包括STRC、STRF、STRK和STRD优先股。这些证券按传统工具方式交易，不属于区块链代币，投资者也无法直接对应Strategy比特币持仓中的特定币种提出权利主张。

STRC是在纳斯达克上市的浮动利率永久优先股，每股名义金额为100美元。Strategy董事会负责股息宣派，股息率可按月调整。公司还提示，STRC的交易价格可能高于或低于其名义金额。

在8月10日至8月16日期间，Strategy以1.322亿美元回购了139万股STRC。公司通过出售MSTR普通股所得资金为这些回购提供融资。在同一时期，Strategy出售了约346万股MSTR股票，筹资3.337亿美元。

管理层将另5,240万美元用于STRC股息，并把剩余的1.491亿美元加入其美元储备。该储备在8月16日达到48.0亿美元，旨在支持优先股股息和利息支付。

Strategy报告称，该周没有比特币买卖。

首席执行官Phong Le曾将重新增持比特币与STRC更接近其100美元名义金额联系起来，但管理层尚未宣布任何购买日期或具有约束力的时间表。未来的SEC申报将显示Strategy如何配置资本，包括是否发行更多MSTR股票、回购优先股、扩大比特币持仓或调整储备规模。

这些决定将Saylor的比特币数字能源论点与流动性需求、股东稀释和融资成本联系起来。Strategy下一次申报也将说明48.0亿美元储备是否变化，以及比特币购买是否重启。