据 Meta 官方财报公告，这家 Facebook 母公司周三盘后股价上涨 2.5%，其第三季度营收超出华尔街预期，达到 646 亿美元，高于 633.7 亿美元的预测值。

尽管营收激增 26%，营业利润却受到拖累，令投资者对该公司财务健康状况的看法喜忧参半。每股收益为 3.83 美元，但目前尚不清楚该数字能否与分析师 5.75 美元的预期直接比较。营收加速增长与营业利润走弱之间的差距，正是这份财报悬而未决的问题：Meta 的 AI 支出能否随着其扩张速度同样快速地产生回报。

AI 投资持续增长之际，Meta 预计营收将进一步增加

该公司预计第四季度营收为 730 亿至 760 亿美元，区间中值为 745 亿美元。根据 LSEG 的预估，华尔街此前的预测为 737.3 亿美元。该中值远高于本季度录得的 646 亿美元，表明进入年底阶段营收仍将保持增长。

Meta 还上调了年度投资预估，目前为 1,350 亿至 1,450 亿美元，高于此前 1,300 亿至 1,450 亿美元的数字。分析师曾预测支出约为 1,382.7 亿美元。这一调整将该区间的下限上调了 50 亿美元，而上限保持不变，此时正值各大科技公司竞相锁定现代 AI 系统所需算力的大背景。这些支出的重点是数据中心以及用于训练公司系统和 AI 助手的其他设备。投资者如今必须努力弄清 Meta 需要多少额外产能才能从这些投入中获利。

用户增长略显令人失望，Meta 各应用的每日活跃用户达到 36.4 亿，低于 StreetAccount 36.5 亿的预期。该数字涵盖 Facebook、Instagram 以及 Meta 旗下社交平台的用户。即便这一数字出现微小波动也会受到密切关注，因为用户规模是支撑广告业务的基础，而广告业务则为 Meta 更宏大的 AI 雄心提供资金。

9 月发布的 Meta 个人 AI 助手 Muse 帮助该股创下自 2022 年以来最强劲的 9 月表现。该软件可以处理整理邮件、在线搜索以及识别商品优惠等任务。这些功能并不算特别新颖，但 Meta 可以将其推向数十亿规模的用户群体。

首席执行官马克·扎克伯格还对上周一发布的另一款模型 Muse Wonder 表示欢迎。扎克伯格表示：“季度我们在为每个人提供个人超级智能方面取得了重大里程碑——包括发布 Muse 和 Muse Wonder，我们的首个前沿模型。”

扎克伯格在将 Muse 拓展至企业业务的同时，面临加州税收的不确定性

在消费产品之外，Meta 希望开发者和企业付费使用其 AI 技术。目前的计划包括将专有基础模型和 Muse Code 提供出售。扎克伯格最终希望为小企业创建“一个完整的商业 Muse 智能体网络”，在这种安排下，各种自动化助手将能够在商业运营中协同工作，而不是作为各自独立的消费产品存在。扎克伯格解释说，更长期的愿景是“打造一个人们可以带入不同企业环境中工作的 Muse 版本”。这一努力是对 Meta 消费应用的触达能力能否转化为付费企业客户收入的检验。

与此同时，加州拟议的第 40 号提案财富税这一另一起事件，令这位亿万富翁的个人安排变得复杂。一份监管文件披露，如果选民批准该提案，扎克伯格可能会搬迁，这或将使他面临与其持股相关的巨额纳税义务。文件称，他“可能因持有公司股票而承担一笔数十亿美元级别的重大税款”。

作为回应，Meta 向其创始人提供了一项基于股票的薪酬方案，以吸引他留在公司所在地。根据该协议，扎克伯格承诺在加州，或 Meta 总部所在的另一司法管辖区居住八年。如发生使搬迁变得合理的不可预见重大变化，则允许例外情况；根据提交的文件，此类例外将归入“不可预见情况”的范畴。加州选民最终如何看待第 40 号提案，将决定这些条款是否会被真正启用。