Meta 最新的季度财报呈现喜忧参半的局面：营收超出预期，而盈利不及预期，令市场反应摇摆不定。第二季度营收达到 608 亿美元，高于 602.2 亿美元的市场共识，同比增长 28%。然而，每股收益为 6.18 美元，低于预期的 7.19 美元，财报发布后股价随即下跌约 3.4%。

更关键的故事隐藏在表面数字之下。自由现金流同比下降 91%，仅剩 7.84 亿美元，这是马克·扎克伯格激进 AI 建设的直接后果。仅资本支出一项在本季度就达到 311 亿美元，属于全年计划 1300 亿至 1450 亿美元的一部分。这一轨迹使 Meta 与微软、Alphabet 和亚马逊保持同步，这些公司都在加大 AI 数据中心的支出，这种扩张也使资本支出指引成为大型科技公司财报季的焦点议题。对于一家历史上负债极少、基础设施主要依靠经营现金流资助的公司而言，这也标志着一种转变——近年来 Meta 已转向公司债券市场，以补充其支出能力。

该公司正大力押注其所谓的“个人超级智能”，近期推出了全新 Muse AI 模型以支撑这一雄心，同时其核心业务依然实力强劲：6 月，其应用家族（Family of Apps）日活跃用户数达到 36 亿。这相当于全球人口中超过五分之二的人每天至少使用一款 Meta 应用。这一用户规模之所以重要，是因为广告仍然贡献了 Meta 绝大部分收入，也因此是这项 AI 豪赌所依赖的资金来源。

进一步的压力依然存在。欧洲新的隐私审查以及美国围绕青少年安全不断增多的法律挑战，令市场情绪保持谨慎。欧洲监管机构已依据《数字市场法》就其“付费或同意”广告模式对 Meta 处以罚款，而美国数十名州总检察长和众多学区也以平台伤害年轻用户为由提起诉讼，Meta 正在对这些案件进行抗辩。今年以来股价下跌约 11%，且远低于 796 美元附近的 52 周高点，市场仍在权衡这项 AI 豪赌能否获得回报。

Meta 平台技术分析

日线图显示，自 1 月接近 740 美元的高点以来，META 一直处于一条更宽泛的下降趋势线之内交易。价格近期从财报后 524.75 美元附近的低点大幅反弹，随后在 200 日均线（EMA）、622.96 美元附近的 0.618 斐波那契回撤位以及 600 美元附近的下降趋势线三者的汇合处遭遇阻力墙。这次受阻回落使价格重新回到 585.46 美元附近的 0.382 回撤位。200 日均线是区分长期上升趋势与下降趋势最受广泛关注的分界线之一，这也是该汇合区域比任何单一指标本身更具分量的原因。

**看涨情景：**如果买方守住 0.382 支撑位并再度推高价格，关键考验仍是 605 至 625 美元附近同一处趋势线-均线-斐波那契汇合区。若确认突破该区域，将代表一次重要的技术性转变，打开通往 649.66 美元附近 0.786 回撤位的路径，并最终指向 683.67 美元的 1.0 水平。

**看跌情景：**相反，跌破 585.46 美元的 0.382 支撑位将预示新一轮疲弱。604 美元附近的 0.5 回撤位只是已被清除的次要障碍，更重要的风险是全面回测 524.75 美元的低点——该低点标志着财报后的恐慌性抛售。

目前价格被夹在受到防守的支撑位与顽固的数月趋势线之间，META 的下一步走势将决定这轮反弹是否具有真正的持续性，还是自 1 月以来形成的更大范围下跌趋势仍在牢牢掌控局面。除图表之外，下一个预定的关注节点是 Meta 的下一份季度更新，包括对 1300 亿至 1450 亿美元资本支出计划的任何修订、最新的日活跃用户数据，以及欧洲和美国诉讼程序的进展。

来源：FXOpen Blog