Meta Platforms（NASDAQ: META）将于7月29日发布第二季度财务业绩，投资者和分析师正密切关注该股。财报发布前，META股价交投于约627.52美元，盘中下跌约2.5%。

华尔街主要机构重申了看涨立场。Bernstein分析师Mark Shmulik维持其买入建议，并表示在季度财报发布前，风险回报状况仍然有利。他强调了Meta核心广告平台的实力，同时指出第三季度的同比比较将变得更具挑战性。Shmulik预计Meta将提供其人工智能计划的进展更新，包括与Muse Spark及近期基础设施合作相关的发展。他还指出资本支出将大幅上升，2027年的产能扩张以及物料清单通胀将把支出预期推高至2250亿至2500亿美元区间。

Mizuho分析师Lloyd Walmsley同样维持其跑赢大盘评级，并设定835美元的目标价。Walmsley将Meta列为数字广告板块的首选，理由是用户参与度强劲，以及广告平台持续扩张。他还指出，WhatsApp和Messenger收入变现方面可能出现进展，同时市场预计Meta将披露其作为更广泛AI战略一部分提供计算能力的相关细节。

华尔街一致预期显示，第二季度每股收益为7.19美元，营收为602.2亿美元，较去年同期增长26.7%。尽管预期较高，分析师仍对Meta达到或超过预测保持信心。Meta核心广告业务贡献了绝大部分收入，并受益于AI驱动的广告定向和效果衡量持续改进；不过，在连续多个季度强劲增长之后，投资者将关注是否出现任何放缓迹象。

预计将宣布云计算业务

进入财报发布前，最受关注的叙事可能不止于广告表现。越来越多的猜测认为，Meta可能会在7月29日的电话会议上正式推出云计算部门。

首席执行官Mark Zuckerberg今年早些时候表示，推出云业务“definitely on the table”。随后，Bloomberg报道称该公司正在积极开发相关能力，而The New York Times披露，Meta正与Anthropic谈判，拟通过一项潜在价值100亿美元、为期两年的安排向其提供计算资源。Meta尚未正式确认上述任一报道。

这一战略逻辑值得关注。Meta预计今年资本支出为1250亿至1450亿美元，主要投向AI基础设施。目前，在四大主导型超大规模云服务提供商中，Meta仍是唯一一家没有专门云服务业务的公司，其他包括Alphabet、Microsoft和Amazon。作为对比，Alphabet近期公布Google Cloud营收增长82%至248亿美元，营业利润增长超过三倍至88亿美元。Meta还开发了开源大型语言模型Llama系列；如果该公司向外部客户提供AI计算服务，这可能成为一项竞争差异化因素。

分析师评级与估值

Zuckerberg披露，Meta每周都会收到有关云产品的询问。推出云平台将创造第二个主要收入渠道，并为公司的大规模基础设施投资提供更清晰的合理性，尤其是在Reality Labs——Meta的元宇宙和硬件部门——仍持续报告数十亿美元季度运营亏损的背景下。

Meta目前的市盈率约为24倍，相较多数超大型科技同行存在估值折价。根据TipRanks汇总的过去三个月37位分析师评估，META获得一致强烈买入评级，其中包括32个买入建议和5个持有评级。分析师平均目标价为818.23美元，较当前交易水平高出约40%。