Robinhood Markets Inc. 以一项严肃使命打造其区块链:代币化股票和现实世界资产。然而,交易者却将其用作了另一种用途。根据彭博社 2026 年 10 月 2 日的报道,价值 4.4 亿美元的迷因币交易与 Robinhood 的股票代币相关联,流动性来自在新上线的 Robinhood Chain 上的流动性池中将这些代币与迷因币配对。

股票代币如何成为迷因币的燃料

Robinhood Chain 于 2026 年 7 月 1 日主网上线,其既定目标是对现实世界资产(RWA)进行代币化——即以区块链代币形式呈现的传统工具,如股票。彭博社的这篇报道大约在该平台亮相三个月后发布。尽管有着这样的定位,迷因币在早期却占据了该链上去中心化交易所(DEX)交易量的大部分。

其机制很简单。Robinhood Chain 上的许多流动性池将迷因币与代币化股票配对,因此交易者无需以稳定币为对手交易迷因币,而是直接以代币化的 Nvidia 等资产进行兑换。在大多数去中心化交易所上,这一锚定角色通常由锚定法定货币的稳定币承担;而在这里,代币化股票扮演了这一角色。股票代币实际上成为了投机的基础货币。

规模相当可观。2026 年 9 月 2 日,迷因币与股票代币交易对在该链上产生了 2.17 亿美元的成交额,同日股票代币直接交易额达 1.27 亿美元。

BONER、HIMS 与股价被抬高的离奇案例

最引人注目的案例涉及一种名为 BONER 的迷因币。仅在一个周末内,它便积累了约 53% 的代币化 HIMS 流通盘——即公司股票中可供公开交易的部分——实际上控制了该代币的市场。代币化 HIMS 的价格一度远高于标的股票的收盘价。

其他值得注意的配对包括以 $AI 交易的 Artificial Inu 与代币化 Nvidia 配对,以及名为 MEME 的代币与代币化 AMC 配对。众多发射台——即自动化代币创建和初始流动性注入的服务——让几乎任何人都能快速创建新代币并为交易池注入流动性,从而促成了这些配对。

这对交易者、Robinhood 和代币化股票意味着什么

HIMS 事件展示了一个具体的风险。股票代币的核心前提是其价格追踪所代表的股票。当单个迷因币流动性池吸收某股票代币的大部分流通盘时,该代币可能脱离实际股票的价格,而将股票代币视为真实股票稳定替代品的交易者可能会发现,链上流动性动态比财报更为重要。

对 Robinhood 而言,4.4 亿美元的迷因币活动证明了该链能够吸引真实的使用需求。与此同时,这些交易并不符合机构级 RWA 的叙事,而代币化股票在远离其参考价格的位置换手,也引发了关于这些产品对所代表资产追踪能力的质疑——随着该链走出主网上线后的最初几个月,这些问题将持续伴随它。