万事达卡于2026年8月初完成了对总部位于伦敦的支付基础设施提供商BVNK的收购。该交易于2026年3月首次宣布，总价值最高达18亿美元，为这家银行卡网络赋予了自有的稳定币结算层。此次交易发生的背景是，稳定币总流通供应量在2025年初已突破2000亿美元，凸显了基于区块链的支付通道正从实验性基础设施向企业和机构资金流动的运营性基础设施转变。

BVNK构建的基础设施使企业能够处理稳定币支付。该平台将企业账户连接至区块链网络，并执行向全球收款人的跨境付款。此外，它还处理稳定币与法定货币之间的兑换。联合创始人Jesse Hemson-Struthers继续担任公司首席执行官。BVNK于2021年在伦敦成立。

根据该公司自己提供的数据，BVNK每年处理约300亿美元的支付量，该数据截至2025年底。该平台在130多个国家运营，覆盖所有主要区块链网络。其客户群包括Worldpay、Deel、Rapyd、Flywire和dLocal等支付处理商和薪资平台。

万事达卡于2026年3月宣布此次收购，此前数日刚推出了自己的加密合作伙伴计划。此次收购最初在此被报道。

交易结构：基础价格加盈利支付

万事达卡最初公布的基础收购价为15亿美元。交易结构还包括最高3亿美元的盈利支付，条件是被收购企业达到预定的业绩目标。只有基础价格是保证支付的；其余金额取决于未来业绩，最终是否会全额支付尚不确定。该集团未披露交易完成时实际适用的具体条款。

以约300亿美元的年支付量衡量，交易上限价值约占6%。买方支付的溢价明显高于BVNK的最近一轮已知估值。在2024年12月的B轮融资中，据报BVNK的估值约为7.5亿美元。因此，交易上限价值约为该估值的2.4倍，两次估值之间相隔不到两年。这一增长主要归因于交易量的增长——到2025年，已处理支付量同比增长约2.3倍。万事达卡在交易完成时未公布更新后的估值。

在万事达卡达成协议之前，据报Coinbase曾与BVNK进行过收购谈判。这些讨论对该公司的估值约为20亿美元，但最终未达成交易。通过此次收购，万事达卡获得了一家运营成熟的企业，拥有监管牌照、企业客户和已建立的支付量——而不仅仅是一个开发团队。

BVNK技术的计划应用方向

万事达卡为所收购的技术确定了四个主要用例：B2B支付、跨境付款、结算和企业财资流动——后者指的是在企业集团内部跨境管理流动性。传统的跨境支付依赖于代理行网络，通过多家中间银行路由资金，通常需要1至3个工作日完成结算。基于稳定币的结算可将这一时间压缩至数分钟，这也是支付处理商和薪资平台成为最早的企业采用者的原因。

该平台还处理稳定币与法定货币之间的兑换，这是连接区块链通道与传统银行系统的关键接口。没有这一兑换层，稳定币转账将无法到达收款人的银行账户。对于企业客户而言，这最后一步通常决定了稳定币在实际支付中是否可行。

此次收购是更广泛战略的一部分。2026年3月，万事达卡推出了涵盖85家以上加密原生企业的加密合作伙伴计划，覆盖转账、结算和付款。随后，该集团将受监管的稳定币——包括USDC、PYUSD和RLUSD——纳入其卡结算选项。自2026年6月起，首批发卡机构和收单机构已可以选择以法定货币或稳定币进行结算，美国和拉丁美洲为首批市场，推广工作将持续至2026年底。BVNK将卡业务之外的企业支付纳入这一链条，使万事达卡能够将卡业务和企业支付统一在同一基础设施上。

首席产品官Jorn Lambert指出，在一个法定货币、稳定币和代币化存款并存的世界中，重要的是各个支付通道、网络和货币形式之间能否有效协同运作。万事达卡现有的网络覆盖200多个国家和150种货币，而BVNK在130多个国家的所有主要区块链上运营。两个网络仅部分重叠。

客户连续性与监管基础

根据双方说法，对于现有的企业客户，目前一切维持不变。运营继续照常进行，交易完成后仍由原BVNK团队继续为客户提供服务。这些客户包括Worldpay、Rapyd、dLocal、Deel和Flywire。这一承诺也应对了支付基础设施提供商收购中通常伴随的整合风险。

"您的服务将继续不间断，由同一BVNK团队负责。"
— Jesse Hemson-Struthers，BVNK联合创始人兼首席执行官

BVNK还带来了欧盟的监管基础。该公司持有欧盟电子货币机构牌照，并于2026年2月获得了MiCA授权。该牌照允许其持有客户资金并发行电子货币。MiCA监管欧盟境内加密服务提供商的授权和稳定币的发行。BVNK还持有SOC 2 Type II和ISO 27001认证，两者均评估信息安全和内部控制。通过此次收购，万事达卡继承了一个现成的欧洲牌照基础。在美国方面，2025年7月签署成法的GENIUS Act为支付稳定币的发行和监管建立了联邦框架，为银行卡网络大规模整合稳定币结算提供了更大的监管清晰度。

时机值得注意。BVNK于2026年2月获得MiCA授权，而万事达卡仅一个月后就宣布了收购，实际上免去了单独进行授权流程的需要。

支付行业进军稳定币基础设施

此次交易的规模在该领域是前所未有的。此前稳定币支付领域的收购远低于这一水平。Ripple以2亿美元收购了Rail，MoonPay以1.75亿美元收购了Helio，Nuvei以2.5亿美元收购了Simplex。这三笔交易加起来仍不到BVNK收购价的40%。即使是Stripe在2025年2月以11亿美元收购稳定币公司Bridge，也相对较低。据报BVNK交易是迄今为止涉及稳定币公司的最大一笔交易。

竞争对手中也出现了类似的模式。Visa正在通过与目前归属Stripe的Bridge合作来建设自己的稳定币能力。该合作已在18个国家运行，计划扩展到100个以上国家。两大银行卡网络之间的竞争已延伸至稳定币结算领域。

成熟网络和金融科技公司正越来越多地选择直接购买稳定币技术，而非通过合作伙伴关系获取。除Stripe外，PayPal和Circle等公司也在采取同样的策略。虽然合作伙伴关系可以被终止，但牌照和自有结算体系是永久性资产。

总体而言，稳定币支付中的价值创造正在发生转移。最初由专业化提供商构建支付通道，但如今大型网络运营商正在收购这些通道。万事达卡通过收购而非自主开发来获取这一基础设施层的访问权。对于该领域的较小提供商而言，这笔交易确立了新的价格基准，市场将密切关注万事达卡将以多快的速度整合BVNK的基础设施，Visa是否会因此深化其稳定币合作，以及盈利支付业绩目标是否预示着在新东家下交易量将持续增长。