新加坡金融管理局（MAS）正就拟议的立法修订案征求反馈意见，该修订案将依据《支付服务法》引入其稳定币监管框架。此次咨询于2026年9月3日公布，涵盖新加坡加密货币法律的拟议修改，标志着该国推进全面稳定币政策迈入新阶段。新加坡将自己定位为数字资产监管的先行者，早在2023年就原则上初步勾勒了稳定币框架，本次咨询则推动该政策走向具有约束力的立法。

草案提案包括更清晰地界定合格稳定币的地位，并加强对消费者的投资保护。提案将确立发行符合MAS监管标准的稳定币的准则，以及对发行此类代币的平台确保其稳定性的要求。

聚焦单一货币稳定币

该框架重点针对在新加坡创建并与新加坡元或G10货币挂钩的“单一货币稳定币（SCS）”。满足要求的发行方，其代币将被归类为MAS监管的稳定币。

拟议框架还包括旨在保障这些代币价值的要求。稳定币发行方须确保其储备资产适当，并满足资本、偿付能力和赎回方面的要求。以此为重心，该框架旨在为这些资产提供更大的稳定性，更加注重保护稳定币所承载的价值，而非仅依赖市场信心。此类要求——涵盖储备质量、资本和按面值赎回——反映出与正在敲定稳定币监管制度的其他司法辖区（如欧盟的MiCA规则和美国的稳定币立法）大体相同的思路。

加强对稳定币持有人的保护

MAS还建议作出修改，使用户在涉及受监管稳定币的交易中获得更充分的信息。发行方将被要求进行披露，让用户更好地了解稳定币的用途及其背后的安排。提案还将强制要求发行方提供按预期汇率赎回其稳定币的机制。

这些措施旨在应对稳定币的一些主要风险，包括对代币储备的信任或对代币本身的信心受到质疑的情形。储备披露和赎回权一直是以往稳定币失败事件中的核心问题，对发行方储备信心的丧失曾加剧市场动荡。

不符合MAS标准的稳定币将不能使用稳定币标签，但仍将继续受到数字支付代币现行监管待遇的约束。

MAS审视跨境稳定币

此次咨询还考虑直接在新加坡发行之外的问题。MAS正就双重司法辖区的稳定币发行以及如何处理某些在外国发行的稳定币征求意见，这可能影响外国稳定币发行方与新加坡监管框架之间的关系。跨境认可问题如何解决，将对寻求在新加坡使用的主要离岸发行稳定币产生影响。

另一个正在审议的问题是，稳定币发行方能否向用户提供利息或奖励——随着稳定币日益超越其作为加密交易工具的基本角色，在支付和代币化金融产品中得到应用，这一问题变得尤为重要。

MAS欢迎业界及其他利益相关方在2026年10月16日前就拟议修订案及相关政策变化提交意见。咨询结束后，MAS预计将在该框架生效前最终确定立法修订案。咨询详情可在MAS网站查阅。