美国市场迎来繁忙的一周，通胀数据、美联储独立性的再度引发关注，以及AI基础设施公司的新一轮财报都在日程之上。

标普500指数周五收于历史新高，当日上涨0.6%。本周纳斯达克指数上涨5.2%，标普500指数上涨3.6%，道琼斯指数上涨3%。这是三大主要指数自4月以来的最强周度表现。

周五的就业报告是主要催化剂，缓解了投资者对美联储近期加息的担忧。此次上涨也反映出市场对通胀正趋向美联储2%目标的信心日益增强，不过本周的数据将是对这一叙事的关键检验。

通胀数据成为焦点

7月消费者价格指数（CPI）报告将于周三上午8:30（美国东部时间）发布。经济学家预计整体CPI和核心CPI均将上涨0.2%。

6月CPI有所回落，但此后情况已发生变化。中东地区的冲突扰乱了重要航运通道的石油运输，推高了能源价格。能源成本被纳入广泛的通胀指标，其上升可能使过去一年大部分时间主导的通胀降温趋势变得复杂。

生产者价格指数（PPI）——衡量批发通胀的指标——将于周四发布。PPI在5月飙升后于6月回落。批发成本上升可能是消费者价格随后上涨的早期信号。

美国银行经济学家斯蒂芬·朱诺表示，上月的CPI可能只是"一次性现象"，如果数据符合预期，将加强9月加息的理由。美联储在最近两次会议上维持利率不变，期货市场一直根据最新数据为下一步政策的时机进行定价。

本周以周五的零售销售数据和密歇根大学消费者信心调查收尾。6月消费者支出增长0.2%，但储蓄率降至四年来最低水平。储蓄率下降意味着消费者可能依赖储蓄或信贷来维持支出，这是经济学家密切关注其压力迹象的模式。

美联储独立性重回视野

上周结束时发生的两项进展重新引发了对美联储独立性的关注。

白宫致函表示总统正在"考虑"罢免美联储理事丽莎·库克。此举发生在6月下旬最高法院就总统对某些独立机构官员的权力作出裁决意见之后，该意见为有关类似推理是否适用于美联储治理结构的问题打开了大门。

白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特还公开表示，潜在的美联储主席候选人凯文·沃尔什与总统"一直在讨论经济"。总统与美联储官员之间这种定期沟通是不寻常的，并引发了关于央行独立性的质疑。自1951年财政部-美联储协议以来，美联储相对于行政部门的运营自主权一直是美国货币政策的基石，旨在使利率决策免受短期政治压力的影响。

债券市场将密切关注。上周债券收益率的上升已经反映了一些观察人士所说的对美联储信誉的担忧。当投资者对央行的政策路径或控制通胀的意愿感到更大的不确定性时，通常会要求更高的收益率。

AI财报提供现实检验

三家AI基础设施公司本周公布财报。

Nebius Group年初至今上涨122%。CoreWeave上涨了25%。Cerebras Systems自IPO以来下跌了35%。

这种表现分化表明，对AI支出的热情并没有平等地惠及每家公司。主要科技公司对AI基础设施的资本支出已达到前所未有的水平，但供应商之间的回报和竞争定位仍然参差不齐。本周的财报应该能更清晰地展示哪些公司正在受益，哪些没有。

CoreWeave和Nebius今年夏天都加入了纳斯达克100指数，英伟达对两家公司均有投资。Cerebras在6月作为上市公司发布的首份季度报告中超出了预期。

Super Micro Computer也将在周二发布财报，此前该公司公布的初步数据显示利润率增长和创纪录的订单积压。

Applied Materials将于周四发布财报，为半导体和AI硬件领域的关键一周画上句号。Applied Materials为芯片制造商提供制造设备，因此其业绩也是行业产能扩张的更广泛晴雨表。

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