一家美国核聚变初创公司声称已将汞转化为黄金——这一进展重新点燃了关于支撑这种贵金属价值的稀缺性的争论，进而也关系到比特币作为“数字黄金”的地位。

Marathon Fusion开发的工艺并非依靠化学戏法，而是依靠核嬗变——将一种元素转变为另一种元素的物理学。根据该公司的研究论文，氘氚聚变反应产生的高能中子辐照汞-198，生成一种放射性同位素，随后衰变为稳定的金-197。氘和氚是氢的重同位素，两者的聚变是大多数实验性聚变能源项目所围绕的核心反应。

这一由Marathon Fusion在X上发布的公告，促使一些观察人士将黄金描述为带有“无限增发漏洞”，这一说法在声明发布后的几天里在X上引发了关注。在加密货币领域，“无限增发”漏洞是指允许攻击者创建无限新代币的软件缺陷——如今人们借用这一框架，追问黄金是否也能被随意“铸造”。如果新的黄金可以被制造出来，这种数百年来因稀缺而备受珍视的金属将会怎样？这对于供应受协议硬性上限约束的比特币而言，又意味着什么？

Coinbase首席执行官Brian Armstrong认为，这一进展对比特币有利，他将通过“炼金术创造全新黄金”与培育钻石行业相提并论。“但你无法发明任何能增加比特币供应的东西，”他在X上表示。“永远只会有2100万枚。”

Marathon联合创始人兼首席执行官Kyle Schiller告诉Cointelegraph Magazine，他收到了珠宝商的大量兴趣，或许是受到了培育钻石走红的启发。

“我们收到了数量惊人、想做珠宝的人的询问，”Schiller说。“和普通黄金一样，我认为它将主要被用作价值储存手段。”

不过，在黄金持有者感到恐慌之前，Marathon的成果距离证明黄金可以被低成本大规模生产还很遥远。

“我们距离可以谈论生产意义的阶段还很远，”贵金属研究机构Metals Focus董事总经理Nikos Kavalis告诉Cointelegraph Magazine。“虽然对炼金术梦想的影射能造就很好的头条新闻，但我认为在可预见的未来，金矿矿工们仍将保住自己的工作！”

黄金真的能被大规模制造吗？

其背后的核过程在科学上是合理的，但将其转化为经济可行的工业流程则是完全不同的挑战。

Marathon表示，其稳定黄金的产出速率是CERN纪录的10倍。CERN是欧洲粒子物理实验室，科学家们在那里使用强大的加速器研究物质的基本构成。然而，CERN的ALICE实验在2015至2018年的运行期间仅产出约29皮克的金原子核，且这些原子核在碰撞中被摧毁前仅存在了不到一秒的时间。Marathon尚未公开说明其实验产出的确切数量。

Marathon研究工程师Jake Harter告诉Cointelegraph Magazine，目前的数量仍极其微小——“现在仍然是微观级别的”——但公司希望到2027年达到“宏观的毫克级数量”。

因此，Marathon论文中大得多的数字是对未来聚变电站的预测，而非当前产量的体现。该论文模型显示，每吉瓦热聚变功率每年可产出约两吨黄金。作为对比，世界黄金协会报告称，2025年全球矿山共产出3,672吨黄金——这意味着单座未来聚变电站的产量相比之下并不算多。

即便要达到这些目标，Harter表示，公司还必须扩大用于制造黄金的浓缩汞的产量，当然还需要建成聚变反应堆本身。

“在完善这项技术的过程中，我们还将开展材料兼容性、汞泵送和黄金提取方面的验证研究，”他说。

黄金会重演培育钻石的剧本吗？

Armstrong将培育钻石与Marathon的核嬗变黄金相类比并不难理解。自2018年以来，随着产量扩大，培育钻石的批发价格已下跌超过90%。与立方氧化锆等较老的替代品不同，现代培育钻石在化学成分上与开采钻石完全相同，而价格仅为后者的一小部分。同样的情况会发生在黄金身上吗？

投资平台eToro市场分析师Nagham Hassan表示，与培育钻石的类比可以理解，但“经济逻辑完全不同”。她指出，钻石生产随着工厂规模化而变得更便宜，而通过核聚变生产黄金“需要目前尚不存在商业化落地的极其复杂的基础设施”。

另一个复杂因素是，所产出的黄金将具有放射性。

“这些黄金需要储存十年多的时间，放射性才会降到‘香蕉水平’，”Harter说，但他补充说，由于大多数黄金“只是作为投资储存”，他并不认为这是更早商业化的重大障碍。香蕉因含有钾而带有微弱的天然放射性，这使它们成为衡量微量辐射的常见非正式标尺。

更大的障碍在于经济账是否算得过来。

“没有任何证据表明该流程在商业上可行，”Kavalis说。“有一些理论上的收入预测，但对于运行反应堆的成本却只字未提。”

如果黄金变得不那么稀缺，比特币会受益吗？

比特币常被称为数字黄金，因为其供应受协议规则限制，上限为2100万枚。新币仅通过支付给矿工的固定发行时间表进入流通，改变这一时间表需要网络参与者达成广泛共识——而不是靠一个反应堆实验。Armstrong认为，没有人能发明出制造额外比特币的方法。

理论上，如果核聚变这类技术创造了新的黄金供应来源，可能会对金价构成下行压力。

“对任何资产而言，在其他条件相同的情况下，可用供应的大幅增加都会对其市场价格构成下行压力，”巴塞尔大学分布式账本技术与金融科技教授Fabian Schär告诉Cointelegraph Magazine。“在低成本大规模生产的假设前提下，黄金也不会例外。”

由于首批聚变反应堆预计至少还需十年时间才能落地，且这种新式炼金术的经济可行性仍存在诸多疑问，这一突破短期内不太可能推动比特币或黄金市场。就目前而言，Marathon的工作更像是一项引人入胜、具有潜在有趣应用的实验，而非对黄金市场的迫在眉睫的威胁——对于Peter Schiff等知名黄金倡导者来说，这无疑是一种安慰。

本文基于Cointelegraph Magazine的报道。