MARA（前身为 Marathon Digital Holdings）公布，2026 年第二季度净亏损 6.113 亿美元，较去年同期的净利润大幅逆转，主要原因是其比特币持仓公允价值下降。尽管如此，公司当季比特币产量仍创一年多来的季度新高。

由于 MARA 根据 2025 年采纳的公允价值会计规则，每个季度都按市价重估其比特币资产，其持有的 35,577 枚比特币所产生的未实现贬值直接计入损益表，使本季度价格下跌对业绩的影响超出矿业收入本身。

根据 MARA 的 10-Q SEC filing，该季度净亏损相当于每股摊薄亏损 $1.60，而 2025 年第二季度净利润为 8.082 亿美元，合每股摊薄收益 $1.84。MARA 本季度挖出 2,422 枚 Bitcoin，同比增加 3%，但产量增长被平均 Bitcoin 价格下跌 28% 所抵消。

“MARA 第二季度有两件事最为关键。Bitcoin 价格营造了一个艰难的收入环境，[而且] 我们利用这个季度从根本上改造了电力资产组合和资本结构，”MARA 首席财务官 Salman Khan 周四在财报电话会上表示。

业绩显示，尽管公司持续扩展矿机容量并推进人工智能与高性能计算基础设施布局，MARA 仍高度暴露于 Bitcoin 价格波动。截至 6 月 30 日，MARA 共持有 35,577 枚 Bitcoin，总公允价值为 21 亿美元，位列公开上市公司中第四大 Bitcoin 持有者，排在 Strategy、Twenty One Capital 和 Metaplanet 之后。

MARA 继续押注 AI 扩张

2 月，公司收购了 Exaion SaS 的多数股权。该公司运营高性能计算（HPC）数据中心以及安全云和 AI 基础设施。

同样在 2 月，MARA 还宣布与 Starwood Capital Group 及其数据中心开发平台 Starwood Digital Ventures 建立合作，以推动部分 MARA 场址改造，满足“enterprise, hyperscale and AI customers”的需求。

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MARA 表示，其目标是在年底前至少签下两项 AI/HPC 租赁协议。

MARA 首席执行官 Fred Thiel 周四表示：“与 Starwood 合作期间，我们正在多个项目地点推进租赁谈判，并且我们仍然有信心在年底前至少签下 2 份租约。”

7 月，MARA 同意收购位于德克萨斯州 Matagorda County 的一处 1,200 英亩带电土地项目，预计最早到 2028 年 4 月可接入最高 2 gigawatts 的电网容量。公司表示，计划将该地点用于 AI 和 HPC 工作负载以及 Bitcoin 挖矿。

MARA 的扩张计划还包括其在俄亥俄州对 Long Ridge Energy & Power 的待完成收购，这是一笔价值 15 亿美元的交易。MARA 表示，随着时间推移，该资产可支持最高 600 megawatts 的 AI 和关键 IT 负载。

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Bitcoin 挖矿仍是核心

Thiel 周四在致股东信中表示，Bitcoin 挖矿仍是 MARA 业务的核心，并将继续产生现金流，用于支持其他投资。

Thiel 表示：“归根结底，我们并不认为 Bitcoin 挖矿和 AI 基础设施是相互竞争的业务。”

“我们的资本配置理念始终很直接。每一兆瓦都应部署到其价值最高的用途。在某些市场，这仍将是 Bitcoin 挖矿。在另一些市场，则会是 AI 基础设施、主权云或企业计算。”

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