MARA Holdings是按市值和BTC持仓量计算最大的上市比特币矿企之一，目前正在利用其比特币储备获取额外资金，将大量BTC作为抵押品质押给两家加密货币贷款机构。该融资将支持这家比特币矿企向能源基础设施及未来AI和高性能计算应用的更广泛扩展。

MARA以18,750枚BTC作为担保获得两笔贷款工具

根据其最新的SEC文件，MARA于8月4日完成两笔贷款工具。公司质押了18,750枚BTC，在交易完成时价值约12亿美元。

这两笔贷款工具的本金总额为7.5亿美元，但其中仅6亿美元代表新借款。Coinbase Credit提供了4.5亿美元的贷款工具，包括3亿美元新资金和对MARA现有1.5亿美元Coinbase信贷额度的再融资。Two Prime Lending通过其自身定期贷款额外提供了3亿美元。

Coinbase Credit的贷款工具采用浮动利率，利率设定在联邦基金目标利率3.875%之上加一定的利差。Two Prime的贷款目前年利率为7.65%。两笔贷款工具均于2028年8月到期。

MARA超过一半的BTC储备现已作为抵押品

MARA报告称，截至6月底持有35,577枚BTC，这意味着新质押的18,750枚BTC约占其比特币总持仓的53%。

这并非该公司首次使用比特币担保融资。在6月份的文件中，MARA披露已有4,528枚BTC被质押为抵押品，其中包括支持现已再融资的Coinbase信贷工具的比特币。

这一安排使MARA能够在不必大量现货出售比特币持仓的情况下获取流动性。该策略与包括MicroStrategy在内的企业比特币持有者的更广泛趋势一致，这些企业利用BTC担保信贷额度和债务发行来筹集资金，同时保留对比特币上涨的敞口。然而，质押的BTC仍受抵押条件约束。如果比特币价格大幅下跌，MARA可能需要追加抵押品以满足这些贷款协议下的义务。

融资支持MARA的战略扩展

新贷款工具的资金可用于一般企业用途，包括为其即将收购Long Ridge Energy & Power的部分现金结算提供资金。假设承担与拟议交易相关的债务，企业价值约为15亿美元。位于俄亥俄州的Long Ridge厂址具有发电、比特币挖矿以及AI和高性能计算业务的潜力。

Long Ridge收购使MARA与越来越多的比特币矿企站在同一行列——包括Core Scientific、Hut 8和Iris Energy——这些企业已寻求能源基础设施交易或将挖矿场地改造用于AI和高性能计算工作负载。随着超大规模云服务提供商竞相扩展AI计算基础设施，对电力密集型数据中心容量的需求日益加剧。

此次融资反映了MARA将比特币持仓作为资金来源而非仅依赖现货出售的更广泛战略。2026年上半年，公司出售了约23,093枚BTC，价值16亿美元，将其持仓从2025年底的53,822枚BTC减少至6月30日的35,577枚BTC。