MARA Holdings以18,750枚BTC（价值约12亿美元）作为抵押，获得了6亿美元的新融资。这家比特币挖矿公司于2026年8月4日分别与Coinbase Credit和Two Prime Lending完成了两笔贷款协议，计划将资金投向能源收购、比特币挖矿运营、人工智能项目以及高性能计算基础设施。此举使MARA加入了Core Scientific、Hut 8和Iris Energy等上市比特币矿企的行列——这些企业正积极布局AI和HPC多元化，以将电力基础设施变现至加密货币挖矿以外的领域。

融资结构与条款

两笔贷款工具的本金合计为7.5亿美元。然而，MARA仅将获得6亿美元的新增资金，因为4.5亿美元的Coinbase融资工具中包含1.5亿美元的现有信贷额度再融资。Coinbase Credit提供了3亿美元的新增资金，Two Prime Lending提供了另外3亿美元。两笔贷款均已全额提取。

所质押的比特币占MARA截至6月底持有的35,577枚BTC的近53%。Coinbase贷款的利率约为7.5%，Two Prime的固定利率为7.65%。若MARA保持7.5亿美元的全部未偿本金，合并年利息成本约为5,670万美元。通过以比特币国库作为抵押借款而非发行新股，MARA避免了对现有股东的稀释——但代价是将其主要运营资产的一半以上进行了质押。

MARA Pledges 18,750 BTC to Secure $600 Million in New Loans for Energy and AI Infrastructure Expansion

According to The Energy Mag, MARA completed two loans with Coinbase Credit and Two Prime Lending on Aug. 4, pledging 18,750 BTC worth about $1.2 billion to secure $600 million… pic.twitter.com/CQY1SPHMEv

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 9, 2026

资金用途：Long Ridge Energy收购与AI园区

MARA计划将贷款收益用于一般企业用途，其中相当一部分用于收购位于俄亥俄州的Long Ridge Energy & Power。该交易的预估企业价值约为15亿美元，包括承担的债务。

Long Ridge运营一座预期装机容量为505兆瓦的燃气发电厂，并拥有超过1,600英亩的工业用地。MARA计划将该地块用于发电、比特币挖矿以及建设潜在的AI和高性能计算园区。直接拥有发电资产符合大型矿企收购和控制能源资产的更广泛行业趋势，可降低对电网电价波动的风险敞口，并实现将算力资源转向更高利润率的计算业务。

抵押风险与流动性背景

以比特币为抵押的融资引入了额外的下行风险敞口。MARA被要求维持规定的抵押品水平，贷款方可能在比特币市值下跌时要求追加比特币。如果MARA未能满足追加保证金的要求，贷款方可能会清算所质押的BTC。该公司尚未披露触发此类追加通知的具体比特币价格门槛。

2026年上半年，MARA已出售23,093枚BTC，获得约16亿美元。新的融资安排为公司提供了额外的流动性，无需立即出售更多比特币，但同时也增加了MARA对比特币价格波动的风险敞口。比特币市场价格的持续下跌可能迫使MARA追加抵押品或以不利价格清算持仓，从而形成加密资产抵押贷款结构中常见的反馈循环风险。