一家洛杉矶餐饮集团在Kalshi上交易了6万美元，以对冲道奇队季后赛提前出局的损失，这一案例说明了预测市场正在改变企业——尤其是小企业——计算和管理风险的方式。

预测市场是一种交易所，参与者交易与特定事件（如球队晋级冠军轮次或冷锋到来）是否发生挂钩的合约，赔付由结果决定。Kalshi告诉Fortune，这家未具名的酒店餐饮集团经营着25家酒吧，其中多家位于道奇体育场附近。该集团下注的条件是洛杉矶这支美国职业棒球大联盟球队无法晋级世界大赛。道奇队上周在国家联盟冠军赛中输给密尔沃基酿酒人队，该仓位获得了几乎两倍于本金的回报。

这笔收益帮助该企业弥补了若道奇队打更多季后赛比赛本可获得的收入。这一案例反映了预测市场更广泛的潜在用途：不仅是线上体育博彩或道具投注论坛的替代品，还可作为企业的财务和决策工具。

“你可以想象，企业还面临其他风险，如果有一个功能类似于保险市场的市场，那么这些企业可能会希望参与这类市场，”研究预测市场与证券法的哥伦比亚大学法学教授Joshua Mitts告诉Fortune。

他指出，这家餐饮集团为对冲道奇队季后赛表现而进行的交易，“在功能上非常类似于一种定制保险”。

预测市场的人气持续攀升。根据Pew Research Center的数据，今年5月至7月间，这些平台的交易量翻了一倍，Kalshi的交易额超过580亿美元，Polymarket接近220亿美元。体育赛事占据了大部分活动。预测市场的部分吸引力在于其监管较宽松、限制较少，因为这些平台被归类为金融交易所，而非赌博平台。

预测市场的用途不断演变

寻求非传统风险管理工具的小企业似乎是预测市场用户群中不断扩大的一个群体。

今年6月，纽约市酒吧The Jeffrey向顾客承诺，如果尼克斯队赢得一场NBA总决赛比赛，酒吧将为每位顾客支付最高100美元的账单。随后，该酒吧在Kalshi上以5,000美元押注当时处于劣势的尼克斯队获胜。13,500美元的赔付使企业不仅能支付顾客的账单，还获得了8,500美元的利润。此事由Fortune报道。

上个月，一家未具名的第三方保险公司在Kalshi上进行了五笔交易，如果路易斯安那州立大学赢得本赛季全国冠军，这些交易可能获得300万美元的赔付。潜在赔付金额与该校橄榄球项目应付教练Lane Kiffin的奖金相当。CBS Sports报道了这些交易。

今年夏初，洛杉矶一家冰淇淋店报告称，通过押注冷锋何时抵达该市，赚到了近一半的月租金——最高1,500美元，从而对冲了需求疲软的风险。此事由New York Post报道。

综合来看，这些案例涵盖了体育赛事结果、天气以及教练合同奖金——展示了企业和机构利用这些平台进行对冲的各类事件类型。

预测市场平台已开始回应这些不断扩展的用例。今年8月，独立金融经济学家Lauris Zminsky与Kalshi合作推出了Blanket应用。这款人工智能引擎可以推荐平台上可能对冲特定商业风险的是非型市场。

“这是一个推理工具。这是一个引导你使用Kalshi的发现工具，”Zminsky当时告诉Fortune。“如果你能更进一步，打造一个工具，不仅可能对Kalshi团队及其目标有用——扩大其标普保险对冲计划——而且是一个任何小企业主都可以自行使用的自助工具，那会怎样？”此事由Fortune报道。

预测市场作为保险

达特茅斯学院经济学教授Eric Zitzewitz解释说，预测市场之所以适合风险管理，是因为它们能够纳入庞大的样本，尤其是在用于体育相关金融对冲时。

“数据如此之多，重复性如此之高，比赛随时都在进行，因此它们的定价可以非常精准，”他告诉Fortune。“这样做你需要支付费用——也就是说，你要为从这些市场获得的保险付出一定成本——但你得到的基础价格应该是公允的。”

Mitts表示，这种方法对是非型结果最为有效，例如天气事件或比赛结果。他说，它不太适合基于特定信息知识的对冲，因为如果竞争对手掌握更好的情报，企业主可能会成为“系统性的输家”。这些市场也可能在大都市地区运作得最好，那里有充足的交易活动，同时市场仍能服务于个性化需求，例如单家小企业面临的风险。

Zitzewitz认为，预测市场汇集的大量样本和实时信息还能使其在商业决策中发挥作用。例如，电商零售商可以研究预测市场用户对Amazon信用卡未来消费的交易情况，以获得下个月消费者支出的预测。

“对你来说，这可能是一个比GDP增长更好的信号，”Zitzewitz说。“而且肯定更新鲜。”

然而，Mitts认为，正是吸引着用户的监管，也可能阻碍预测市场成为可靠的保险替代品。传统保险公司拥有大量资源来发现和防范欺诈。相比之下，预测市场具有天然去中心化的结构，并处于不断演变的监管环境中，缺乏同等的资源和防范滥用的保障机制。

“我们没有少数几家受州监管、以非常规范的方式行事的公司，”Mitts说。“这有点像一场混战。”

本文最初发布于Fortune.com。