总部位于巴黎的稳定币卡发行商Kulipa突然宣布停止运营，而仅在四个月前，该公司刚完成由1kx和Flourish Ventures共同领投的620万美元种子轮融资。此次意外关停导致其U卡服务用户无法访问账户，影响约20家钱包和加密货币公司。

该消息由WuBlockchain报道。

偿付能力问题下的突然关停

Kulipa的突然关停引发了通过Ready和Solflare等各类合作钱包使用U卡服务的用户的担忧。尽管公司近期融资顺利——已筹集620万美元种子资金——但Kulipa遭遇了偿付能力问题，最终不得不停止运营。从大规模融资到倒闭仅相隔数月，这一速度凸显了部分早期加密支付初创企业在融资势头与运营可持续性之间存在的差距，尤其是在老牌金融科技公司和支付网络也在扩展稳定币相关卡产品的竞争格局下。

此次关停中的一个关键缓解因素是Kulipa的自托管运营模式。在这一框架下，用户资金仅在卡片交易发生时才会被访问，并非由公司托管持有。因此，客户资金未受到关停影响。这一结果可能进一步强化业界对自托管架构作为风险管理设计选择的兴趣，这与过去一些加密服务提供商倒闭时混合托管用户资金全部损失的情况形成对比。然而，服务中断仍然表明稳定币领域持续存在的运营风险。

公司运营与监管背景

Kulipa作为稳定币卡发行商运营，使用户能够通过卡基支付服务进行加密货币交易。公司总部位于巴黎，在欧盟不断演变的监管环境中运营，包括2024年中期对稳定币发行人生效的《加密资产市场法规》（MiCA），该框架正在重塑整个欧盟的合规要求。公司的金融业务受管辖支付服务和加密货币交易的监管框架约束——随着数字资产市场的持续发展和成熟，这一领域正面临日益严格的审查。

更广泛的影响

Kulipa的关停发生在更广泛的加密货币市场信号不一的背景下，主要资产的势头参差不齐，比特币主导地位出现波动。这一事件凸显了加密服务提供商可能面临的运营挑战，尤其是在稳定币领域，初创企业必须在合规成本、资金管理以及与卡网络运营商的合作关系之间取得平衡。该事件可能促使各方重新关注稳定币提供商的运营可行性和偿付能力，尤其是那些采用类似发卡商业模式、尽管近期进行了融资但运营资金跑道有限的公司。