加密货币交易所KuCoin推出了KCUSD，这是一款新的Earn产品，为符合条件的用户提供特定稳定币持仓最高4%的基础年化收益率（APR），并在初始推广期内为合格新增资金提供最高6%的促销利率。

该产品于9月7日发布，支持最低1 USDT、USDC或USDG起认购，无认购费用，每日收益会自动计入用户的KCUSD余额。KuCoin表示计划将KCUSD的用途拓展至抵押和交易功能。

此次推出正值行业更广泛地推动让稳定币余额在交易基础设施中产生收益之际。生息美元工具——包括贝莱德的BUIDL等代币化货币市场基金，以及通过Coinbase与Circle等合作提供的代币化USDC——已显著增长，因为企业希望在不牺牲可用性的前提下让类现金的加密资产产生回报。KuCoin的方式是将这一功能保留在交易所内部，将认购的余额转换为KCUSD，而不要求用户将资金转移到外部协议。

每日收益，自动复利

KCUSD的收益每日发放并自动计入用户的KCUSD余额，使产品能够自动复利，无需用户手动再投资其收益。

据KuCoin介绍，该产品面向符合条件的零售、高净值和机构用户。该交易所特别针对为交易、流动性或保证金需求而持有大量稳定币余额的用户和企业。

稳定币在加密货币市场中被广泛用于交易和结算。KuCoin指出，用户和企业可能会为满足保证金要求或潜在交易机会而保留大量稳定币余额，导致其中部分资金处于无收益状态。该公司补充称，将这些资金转入传统质押或独立的Earn产品可能会降低其在交易中的可用性。

KCUSD初步解决了这一权衡问题，允许用户在持有该产品的同时赚取收益，而无需手动再投资余额。

计划拓展至抵押用途

KuCoin表示，预计KCUSD最终将作为其生态系统中的基础设施层，将收益生成与流动性和风险管理连接起来。该产品最初以生息资产形式推出，公司计划将其用途拓展至抵押和交易功能。

KuCoin首席执行官BC Wong表示，公司战略是将收益、流动性和风险效用整合到一个更一体化的系统中。他将KCUSD描述为生息资产迈向更广泛交易效用的第一步。

在稳定币仍是加密市场流动性核心之际，此次推出为KuCoin平台增添了又一款以收益为重点的产品。该公司认为，稳定币正从其在支付、结算和储备方面的传统角色，演变为既能产生收益、又可能在24小时数字资产市场中支持其他功能的资产。

该产品推出之际，主要市场的稳定币监管也日趋明确：欧盟的MiCA框架已对稳定币发行方生效，美国也于2025年通过了联邦稳定币立法。这些进展促使交易所和发行方厘清生息产品的结构设计及其适用对象。

为什么这很重要

KCUSD为符合条件的用户提供了在稳定币余额上赚取收益的途径——据KuCoin称，这些余额在为交易或其他用途保留期间可能一直处于闲置状态。其向抵押和交易效用的计划拓展，可能使KCUSD在KuCoin生态系统中承担更多功能，不过这些能力并不属于初始发布的一部分。随着竞争对手继续推出类似的生息工具，该产品的每日复利模式和计划的抵押用途能否获得市场认可将逐渐明朗。