Kraken 母公司 Payward 正在推进计划，力求成为 Hyperliquid 上首家受 CFTC 监管的永续期货市场运营商，将这一去中心化交易所的区块链基础设施与受联邦监管的交易、清算和经纪服务相结合。永续合约——一种没有到期日的衍生品合约——已成为加密衍生品市场中交易量最大的交易工具，而这一产品历史上主要集中在不受美国监管的交易所平台上。

10 月 26 日的公告推出了 Hyperliquid HIP-3 框架的许可版本，允许受监管运营商将市场访问权限限制在已获批准的客户范围内。Payward 打算通过其旗下的 Bitnomial 衍生品业务部署这些合约，而 NinjaTrader Clearing 将负责管理客户账户。该安排仍需获得监管批准，上线日期尚未公布。

Payward 在一份官方新闻稿中详细说明了该计划，Hyperliquid 也在一篇 X 帖子中重点介绍了这一举措。公告发布后，Hyperliquid 的 HYPE 代币一度突破 80 美元，延续了 75 美元中段区间以来的涨势。

Bitnomial 将在 Hyperliquid 上运营受监管市场

根据 Payward 最初于 9 月 16 日提交的方案，Bitnomial Exchange 将作为拟议的市场运营商，负责在其现有的 CFTC 监管框架内创建和管理永续期货合约。Bitnomial Clearinghouse 将负责清算与结算，而与广泛使用的 NinjaTrader 零售期货平台关联、作为注册期货经纪商（FCM）的 NinjaTrader Clearing 将持有客户账户并监督经纪服务访问。

符合条件的美国客户需要通过 NinjaTrader 开立期货账户，并出现在两家公司的获批交易名单上。此后，他们即可访问通过 Hyperliquid 链上订单簿执行的新创建合约。

Payward 于今年早些时候收购了 Bitnomial，交易价值最高达 5.5 亿美元，从而获得了一个涵盖交易所、清算机构和经纪业务的综合衍生品运营体系。Kraken 目前已通过 Bitnomial 和 NinjaTrader 向符合条件的美国交易者提供受 CFTC 监管的加密货币永续合约，而拟议中的 Hyperliquid 整合将把这一受监管结构扩展至运行在公共区块链基础设施上的市场，而非取代现有产品。

Hyperliquid 的 HIP-3* 引入许可交易机制

技术基础是 HIP-3*，这是对 Hyperliquid 现有由构建者部署的永续期货系统的一项可选扩展。根据新的协议规范，市场运营商可以维护链上白名单，以确定哪些地址被允许交易。部署者还可以撤销访问权限、将账户限制为只能平掉现有仓位，并通过委托权限管理选定的操作。

这一许可层使受监管的金融机构能够在使用 Hyperliquid 现有订单簿和交易处理基础设施的同时，对客户资格要求进行管控，而这些基础设施运行在交易所自己的 layer-1 区块链上。该能力解决了受监管企业进入链上市场时面临的一个核心矛盾：美国衍生品规则要求企业核实客户身份，而无许可的区块链平台默认接受来自任何钱包地址的交易活动。现有的无许可 HIP-3 市场将保持不变。运营商可以自行选择是否部署受限市场，而合约规格、风险控制和监管合规的责任仍由部署机构承担。

HIP-3* 功能目前已在测试网上线，其规范在主网激活前仍可能进一步调整。

CFTC 批准仍是美国市场扩展的关键

Payward 的这一举措是其更广泛进军美国衍生品市场的一部分，包括计划推出与美国主要股票挂钩的单只股票永续合约。监管环境也在不断演变：今年 6 月，CFTC 为注册交易所提供了一条更快捷的途径，可将符合条件的加密货币期货转换为无到期日的合约，但该项豁免并不会自动授权 Payward 拟议的链上部署。

Hyperliquid 在衍生品交易中日益增长的影响力，吸引了寻求基于区块链的市场基础设施的金融机构的关注。拟议的安排将在公共交易协议与运营特定市场的受监管公司之间划分职责。

HYPE 在 10 月 26 日盘中一度升至约 80.49 美元的高点，较约 75 美元的低点上涨，随后收于 78.35 美元附近。价格走势与公告发布时间相吻合，但当日交易时段的涨幅不能完全归因于 Payward 的这一进展。

Payward 和 Hyperliquid 均未披露初始合约组合、客户资格门槛或正式交易的时间表。后续进展取决于 CFTC 的批准以及 HIP-3* 许可机制在 Hyperliquid 主网上的部署。在这些条件满足之前，拟议的美国市场将对客户保持不可用状态。

来源：Crypto Adventure