罗伯特·清崎解释他的400美元比特币投资为何能坚持下来
要点速览
- •罗伯特·清崎表示,他在2016年以400美元购入一枚比特币,该说法与当年的交易区间相符,但无法独立核实。
- •80%的比特币跌幅与以往熊市相符,会使5%组合配置的投资者整体损失4%,而40%配置的投资者损失32%。
- •跌幅越深,回本所需的不成比例涨幅越大,例如80%的亏损需要400%的涨幅才能持平。
- •清崎的成功反映了幸存者偏差,因为2017–2018年ICO热潮中失败的代币未被纳入比较。
- •长期持有比特币带来托管风险,包括助记词泄露、钓鱼攻击以及FTX(2022年11月倒闭)等交易所倒闭事件。
核心要点
- 清崎表示,他购买一枚比特币花费了400美元。
- 仓位大小会改变投资组合层面的盈亏。
- 深度亏损需要不成比例的涨幅才能回本。
- 流动性决定了投资者能否持续持有。
- 一次成功的投资不能验证一种策略。
清崎为何认为他的比特币投资成功了
罗伯特·清崎——《富爸爸穷爸爸》(1997年首次出版、全球销量数千万册的个人理财著作)的作者——表示,他在2016年花400美元买了一枚比特币。这一个人说法无法根据其帖子中的信息进行独立核实。据他所说,尽管市场随后出现下跌,该头寸至今仍然盈利。
2016年大部分时间里,比特币价格大体在数百美元区间交易,年底时接近1,000美元,因此他所称的入场价与当时的市场区间相符。此后,比特币经历了多次从前高回撤超过70%的行情,包括2018年从约19,000美元跌至4,000美元以下,以及2022年从约69,000美元跌至17,000美元以下。
在最近的一篇Facebook帖子中,他认为以可承受的金额入场,使他在比特币下跌时能够继续持有而不是卖出。
"我从不投入我会惦记的钱。"
按清崎的说法,三个因素造就了这一结果:他在比特币最大涨幅之前买入、在多次下跌中保留了头寸、并且无需卖出。小额投资有助于实现最后一个因素,但比特币的升值才是回报的来源。
买入规模并不改变比特币的百分比涨幅。以相同价格开设的400美元头寸和40,000美元头寸,其涨跌百分比完全相同,但它们的潜在收益、亏损以及对持有者整体财务的影响却大不相同。
一个假设性对比说明了配置比例如何改变投资组合层面的风险;其中的百分比仅为示例,并非建议的组合配置。假设两位投资者各有50,000美元的可投资资产,一位将5%配置于比特币,另一位配置40%。
80%的比特币跌幅——这一幅度与比特币历史上的熊市相符——会使第一个头寸减少2,000美元,相当于原始组合的4%;而第二位投资者将损失16,000美元,即组合的32%,假设其他持仓保持不变。两位投资者以相同价格选择了相同资产,但其中一位将面临大得多的卖出压力。
大额亏损需要更大的涨幅才能回本
弥补亏损所需的百分比随着跌幅加深而迅速上升:50%的亏损需要100%的涨幅才能持平,而80%的亏损需要400%的涨幅。跌幅越深,所需的不成比例的回补涨幅就越大;限制高波动资产的配置规模,可以减少对投资者整体财务的损害。
买得起不代表多年内都用不上
清崎将这笔投资描述为从可自由支配支出中挪用的资金。这或许能解释他为何无需卖出,但这并不能充分检验资金是否真正可以承受长期风险。
如果资金可能很快就要用于住房、税款、偿债、医疗或其他必要支出,那么它就不是可支配的。美国消费者金融保护局关于应急基金指南指出,储蓄可以防止意外的财务冲击演变为更难偿还的债务。
如果没有这一缓冲,投资者可能不得不在市场低迷时被迫清算比特币,而无论其长期前景如何。问题在于高波动资产与资金需求日期之间的错配。
FINRA(美国金融业监管局)另外警告称,加密资产可能极度波动、流动性低于许多传统投资,并且可能造成全部损失。其加密资产风险指南支持一个更严格的标准:资金能否在长期下跌中保持投入。
一次成功的投资不能验证方法
将清崎的成功案例当作普遍规律会引入幸存者偏差。他的帖子聚焦于比特币这一幸存资产,而可比的早期失败代币投资则未被纳入比较。2017–2018年的首次代币发行(ICO)热潮中,大量发行的代币几乎失去了全部价值,就是这种选择偏差的一个有据可查的实例。
早期入场只有在资产持续有需求时才有价值;收益只有在投资者卖出时才得以实现。仓位大小限制了判断失误的后果,但无法决定哪种加密货币会存活下来。
清崎还表示,许多在2021年热潮中进入数字资产的人至今仍处于亏损状态。他的帖子没有提供数据说明这一描述涵盖了多少投资者。帖子还把比特币和数千种其他代币归为同一类别,尽管它们自2021年以来的表现差异巨大。
持有仍需要主动决策
长期持有并不等于没有策略。在买入之前,投资者必须决定该资产为何属于投资组合,以及哪些变化会破坏这一逻辑。
计划还应涵盖大幅上涨之后怎么办。比特币可能起初只是适度配置,后来却成为组合中最大的持仓之一。再平衡可以在不要求投资者精准预测市场顶部的情况下降低这种集中度。
FINRA的多元化指南指出,将资金分散到证券和不同资产类别中,可以限制单一投资过度集中带来的损害。合适的配置取决于投资者的自身情况、投资期限和承受亏损的能力。
长期持有带来托管风险
长期持有还会产生与市场价格无关的风险。持有比特币的时间越长,托管和恢复安排就越重要。
即使持有人正确预判了比特币的走势,也可能因助记词泄露、钓鱼攻击、交易所倒闭或转账错误而失去访问权限。引人注目的交易所倒闭事件——最著名的是2022年11月的FTX——导致客户无法提取存放在平台上的资产。美国证券交易委员会(SEC)的零售投资者托管公告建议投资者了解谁控制着私钥,以及在资产委托给第三方时适用哪些保护措施。
自我托管免除了对交易所的依赖,但将备份和恢复的责任转移给了持有人。
一个可持续比特币头寸背后的五个问题
- 全部损失是否会影响必要开支?
- 这笔资金是否可能在市场低迷时被需要?
- 80%的跌幅会对整个投资组合造成什么影响?
- 谁控制着私钥和恢复流程?
- 什么情况会触发再平衡或退出?
清崎的400美元例子说明了什么
清崎的经历表明,规模适中的头寸在波动中更容易持有。但这一优势只有在充足的流动性、多元化、安全托管以及明确的减仓或退出计划的支持下才有意义。
本文仅供参考,不构成投资建议。
来源:Coindoo
