Kamino 新任首席执行官推出了一套薪酬框架，旨在当代币持续保有实质性价值时给予协议团队回报，而非因短暂的价格波动而奖励。

在其于 2026 年 11 月 2 日发布的 CEO 首封公开信中，Michael Weisz 阐述了一项激励结构，将高管和团队的 KMNO 代币激励与持续的完全稀释估值（FDV）里程碑挂钩。目标分别设定为 10 亿美元、20 亿美元、30 亿美元、50 亿美元和 100 亿美元。

其陈述的理由是对齐：如果建设 Kamino 的团队只有在代币长期保有真实价值时才获得回报，那么他们的利益应与持有 KMNO 的用户利益高度一致。

激励阶梯如何运作

完全稀释估值（FDV）是指代币价格乘以其最终的总供应量。它回答了一个简单的问题：如果未来将存在的每一枚代币都已在流通，这个项目的价值是多少？Kamino 正在将这一数字作为衡量标尺。

这一定义对于理解各层级至关重要：由于 FDV 计入项目的全部未来供应量，它通常高于某一天实际流通代币的市值。

在该框架下，团队和高管代币激励将对照五个 FDV 层级逐步解锁，起点为 10 亿美元，上限为 100 亿美元。该结构的关键词是“持续”：各里程碑的设定围绕的是维持某一估值，而非短暂触及。通过将回报锚定在持续估值而非短暂价格波动上，该结构旨在过滤掉短期波动。

这一设计也不同于业内团队代币分配常用的基于时间的释放计划，后者按固定时间表释放，而无论代币估值表现如何。

Weisz 表示，他本人的 KMNO 分配以及整个团队的分配均纳入了这一框架。

没有股权的旁门

Kamino 基金会保留所有知识产权和收入的所有权，包括来自机构合作关系的收入。团队成员和投资者不享有单独的股权分配，KMNO 被指定为唯一从协议中积累价值的代币。

Kamino 的结构与其它将收入和知识产权置于基金会中、同时仅通过代币所有权传递价值的协议类似。其目标是形成单一类别的利益相关方，而非两个相互竞争的类别。

2000 万美元的增长承诺

Weisz 还拿出了真金白银，承诺在未来两年内投入至少 2000 万美元收入，用于扩展 Kamino 支持的资产并拓展其分销渠道。这笔支出与 Weisz 所述的协议发展方向一致：他将代币化资产和机构借贷视为 Kamino 未来的关键。

新任 CEO 与全新授权

Weisz 于 2026 年 9 月被任命为 CEO，KMNO 的价值在其上任前后上涨了 57%。这封 11 月的公开信读起来像是新任领导者提前立下规矩：它定义了成功的标准、团队如何因此获得回报，以及协议资金的使用方向。

对 KMNO 持有者意味着什么

对于代币持有者而言，最直接的影响是结构上的清晰。由于团队和投资者没有股权分配，KMNO 持有者无需与单独的股东群体争夺协议的上行空间。

FDV 阶梯还设定了公开的基准：任何人都可以查看 Kamino 是在接近其 10 亿美元层级，还是在逐渐偏离。该结构为社区提供了固定、公开声明的门槛，用以衡量进展。

基金会模式自身也带来了一些问题。置于基金会中的收入和知识产权，其可靠性取决于围绕基金会的治理水平。持有者将希望看到至少 2000 万美元的承诺在未来两年内如何部署和披露。

来源：CryptoBriefing。原文由 Estefano Gomez 编辑：https://cryptobriefing.com/kamino-ceo-token-incentives-fdv-milestones/