Kalshi 是一家大型预测市场平台，过去一年其美国网络流量呈现爆发式增长，凸显出该平台的快速扩张——与此同时，监管机构和法院正对其日益扩大的事件合约业务进行审查。

预测市场允许用户就现实世界事件（从选举到体育比分）的结果进行合约交易，收益取决于事件是否发生。Kalshi 是由美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的指定合约市场，这一地位支撑了其法律主张：其事件合约属于联邦监管的衍生品，而非州许可的博彩——这正是当前围绕该行业的诉讼的核心问题。

根据 Cointelegraph 周五审阅的 Similarweb 流量估算数据，Kalshi 7 月来自美国的访问量达到 1,540 万次，较 2025 年 8 月的不足 100 万次增长约 1,520%。美国流量占 Kalshi 7 月总访问量的近 80%，高于 2025 年 8 月的 72.8%，表明该平台的增长仍高度集中在美国。

这一激增正值 Kalshi 面临日益增多的法律挑战之际，争议焦点在于其体育合约究竟受联邦监管还是受州博彩法管辖，新泽西州已将这一争议诉至美国最高法院。该案的裁决结果可能影响预测市场平台在美国各州的运营方式，已有多个州发布停止令或对事件合约产品采取各自的行动。

交易量增速超过流量增长

Kalshi 网络流量的上升伴随着更快的交易活动增长，预测市场在过去一年迅速扩张。

根据 Dune Analytics 预测市场数据仪表板，该平台 8 月月度名义交易量约为 400 亿美元，高于一年前的 8.74 亿美元，增幅约 4,500%。

纵观整个预测市场行业，同期月度名义交易量从约 20 亿美元攀升至 507 亿美元，其中 Kalshi 占最新总额的近 79%。该行业的增长在一定程度上得益于体育合约和加密货币价格关联合约的流行，这吸引了散户交易者以及大型金融和体育媒体合作伙伴关系。

据 Barron's 周四报道，体育合约占 Kalshi 7 月交易量的 83%。竞争对手平台 Polymarket 在此前限制美国用户后一直在谋求重返美国市场，在最高法院案件笼罩整个行业之际，该平台是报道中被提及的竞争对手之一。

Kalshi 从受限制司法管辖区吸引的流量不断增加

加拿大 7 月为 Kalshi 网站贡献了约 45 万次访问，高于 2025 年 8 月的约 5 万次；英国流量则从 3.1 万次增至 29.6 万次。

加拿大和英国均属于 Kalshi 的会员协议目前禁止用户直接访问或在该平台交易的司法管辖区。今年 6 月，Kalshi 与加拿大金融服务公司 Wealthsimple 达成合作，通过一款独立的应用程序提供近 4,000 份符合条件的 Kalshi 合约——这一方式反映出各平台如何在受限市场中寻求合规的本地合作伙伴，以替代直接访问。

从 2025 年 8 月到 2026 年 7 月，加拿大在 Kalshi 流量中的份额从 3.8% 降至 2.3%，英国的份额从 2.4% 降至 1.5%，尽管两国的绝对访问量均有所增加。

Cointelegraph 就来自受限制司法管辖区的流量联系了 Kalshi 置评，但在发稿时未收到回复。