本轮周期中，美国中期选举相关合约涌入创纪录的资金，而其定价指向一个方向：民主党控制国会。截至周一，Kalshi 与 Polymarket 上的选举相关合约交易量约为 19 亿美元——创下中期选举周期历史最高纪录——两大平台的市场均将民主党横扫的概率定价在约 75%。

这一核心数字直接源于此类市场的运作方式：预测市场合约在所涉事件发生时支付固定金额——通常为每份合约或每股 1 美元——因此定价约为 75% 的市场，对应于合约以接近 75 美分的价格易手。由于价格随买卖持续波动，该数字实际上是对交易者集体预期的、按美元加权的动态快照，而非单一的静态预测。

Kalshi 作为受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的事件合约交易所运营，允许交易者买卖基于现实世界事件结果（包括选举）的合约。Polymarket 则是一个基于加密货币的预测市场，参与者交易与事件结果挂钩的股份，头寸以稳定币结算。在近几届美国选举周期中，两大平台已成为广受引用的选举概率风向标，常与传统民调一同被提及。

中期选举在美国总统四年任期的中点举行，包括众议院全部 435 个席位以及约三分之一的参议院席位的竞选，此外还有众多州级选举。在市场术语中，"横扫"指单一政党同时赢得国会参众两院的控制权。两院控制在华盛顿具有重要的程序性意义，因为每院的多数党决定立法议程并掌握各委员会主席职位——这正是这些合约所对应的结算结果。计票完成后，合约将依据实际结果进行结算，从而为市场当前隐含赔率与最终实际结果之间的对比提供一个具体的参照点。

19 亿美元的交易量创纪录，凸显了政治事件合约规模的不断增长。此类合约已从小众工具演变为美国选举报道中广受关注的指标，而 2026 年周期则创下了中期选举有史以来最高的资金周转纪录。

本文最初发布于 COINOTAG：Kalshi 和 Polymarket 将民主党中期选举横扫概率定价为 75%