美国7月通胀小幅放缓，但消费者价格同比涨幅仍高于美联储2%的目标，政策制定者正在权衡是否在下一次会议上加息。

美国劳工统计局（BLS）周三公布，消费者价格指数（CPI）——衡量汽油、食品杂货和租金等日常商品价格的广泛指标——环比上涨0.1%，同比上涨3.4%。

符合预期

这些数据与LSEG调查的经济学家预期一致。6月环比数据为下降0.4%，而同比数据略低于上月的3.5%。

核心价格（剔除波动较大的食品和能源成本，以更好地反映潜在通胀趋势）环比上涨0.2%，同比上涨2.5%。环比数据在6月价格持平后小幅上升，同比数据则较上月的2.6%有所回落。整体和核心指标均高于美联储2%的通胀目标，但已较2022年6月触及的9.1%同比CPI峰值大幅回落，该峰值约为四十年来最高水平。

生活成本明细

近年来，持续高企的通胀给大多数美国家庭带来了沉重的财务压力，迫使消费者在食品和租金等日常必需品上支付更多费用。这些价格上涨对低收入美国人尤为艰难，因为他们往往将更大比例的收入用于必需品支出，储蓄空间更小。

7月能源价格环比下降1.5%，但同比仍上涨14.7%，此前6月曾下降5.7%。

7月汽油价格环比下降2.9%，但同比仍上涨24.6%。电力成本环比上涨0.1%，过去一年上涨4.2%。

食品价格环比上涨0.1%，同比上涨3%。家庭食品指数7月下降0.1%，同比上涨2.7%；外出食品指数7月上涨0.3%，同比上涨3.4%。

肉禽鱼类指数环比下降0.7%，但同比上涨4.5%，主要受牛肉和小牛肉价格上涨推动——尽管7月下降了0.8%，过去一年仍上涨了9.4%。鸡蛋价格环比下降0.5%，同比大幅下降25.7%，因禽流感疫情后家禽存栏量持续恢复。

果蔬指数7月下降0.1%，同比上涨5.1%。受Cyclospora疫情爆发影响，生菜价格7月大跌16.4%，但同比仍上涨7.5%。

7月住房成本上涨0.1%，BLS指出该类别约占月度总涨幅的三分之二。住房指数同比上涨3.2%。租户和家庭保险价格7月微降0.1%，但同比上涨4.8%。

7月运输服务价格上涨0.3%，同比上涨2.9%。机票价格环比上涨2.2%，过去一年上涨25.5%。

专家评论

摩根士丹利财富管理首席经济策略师Ellen Zentner表示："符合预期的通胀数据将维持上周就业报告后形成的'无需加息'论调不变。"

"9月FOMC会议之前还会有一轮通胀数据发布，因此情况仍可能发生变化。但除非这些数据讲述截然不同的故事，否则美联储很可能仍会在下月维持利率不变，"Zentner补充道。

高盛资产管理多部门固定收益投资主管Lindsay Rosner表示："9月FOMC会议之前还有一轮通胀数据待发布，一切皆有可能，但今天这份符合预期的报告是一个良好的开端。"

"核心通胀受控，为上月数据中基础通胀放缓的积极信号增添了助力，有助于增强9月维持利率不变的理据，"Rosner补充道。

美联储利率展望

7月CPI报告改变了市场对美联储下次政策会议的预期，交易员更倾向于利率调整持续暂停。美联储面临的挑战仍然是在通胀斗争与劳动力市场降温迹象之间取得平衡，上周的就业报告使这一焦点更加突出。

根据CME FedWatch工具，市场认为利率维持在当前3.5%至3.75%目标区间的概率为61.9%，高于一天前的51.6%。加息25个基点的概率从前一天的48.4%降至38.1%。

展望年底，该工具继续将单次25个基点加息视为最可能的结果，概率为45%，而利率维持在当前水平的概率为28.9%，两次25个基点加息的概率为22.5%。8月CPI报告将于9月FOMC会议前发布，将是政策制定者在决定下一步行动前收到的最后一份通胀数据。

市场反应

7月CPI报告发布后，基准标普500指数在早盘交易中上涨超过0.3%。纳斯达克综合指数上涨约0.6%，道琼斯工业平均指数基本持平。