一名联邦法官于周一暂停了明尼苏达州全国首个预测市场禁令的执行，而该重罪法律原定数日后生效。

Katherine Menendez 法官认定，Kalshi、Polymarket 以及美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission）很可能在联邦优先适用原则方面胜诉。

她还警告称，任何永久性救济都可能“窄得多”，因为平台上并非每一份合约都符合掉期（swap）的定义。

一名联邦法官阻止明尼苏达州执行 SF 3432——这是一项将预测市场定为刑事犯罪的首部州法律——并于周一向 Kalshi、Polymarket 以及美国商品期货交易委员会授予初步禁令。该法定于周六生效。

美国地区法官 Katherine Menendez 认定，三名原告很可能在明示优先适用主张上胜诉，而且这些平台很可能遭受不可弥补的损害。她长达 44 页的命令禁止对在 CFTC 注册为指定合约市场（designated contract markets）的交易所执行该法，并在案件实体裁决前继续有效。

这项裁决不仅影响明尼苏达州，因为它让该州在更广泛的法律争议尚未展开时，无法率先对联邦注册的事件合约平台测试刑事禁令。它也保留了一个问题：各州在限制 CFTC 认为属于联邦商品法管辖范围的市场时，究竟可以走多远。

掉期问题

Menendez 写道，明尼苏达州的法律是否被联邦法优先适用，取决于争议中的交易是否“在 CEA 的含义下属于‘swaps’”。她认为，针对参议院选举、世界杯冠军以及霍尔木兹海峡重新开放的合约符合这一标准，因为它们涉及具有“明显经济、金融或商业后果潜力”的事件。

相比之下，Kalshi 上关于谁会赢得 Love Island USA，或比赛过程中解说员会说什么的市场，可能不符合该标准。

这一区分之所以重要，是因为本案的提起方式不同。在 7 月 2 日的听证会上，CFTC 确认其挑战属于“表面挑战”（facial challenge），这意味着它必须证明该法律在任何情形下都无法有效。Menendez 认为，该法“在其所有适用范围内未必都被联邦法优先排除”，但她仍签发禁令以维持现状，并批评双方把争议当作“非黑即白”的问题。她写道，永久性救济“可能会窄得多”。

下一步争议走向

明尼苏达州总检察长 Keith Ellison 表示，州政府“谨慎但明确地不同意”法院对现状的理解；他告诉 Courthouse News，这种理解“允许掠夺性博彩应用程序扩散”。他的备忘录认为，这些平台可以在满足联邦要求的同时，限制它们在该州提供的内容。

CFTC 已对多个州提起诉讼，其中包括 Illinois、Arizona 和 Connecticut，以及 Wisconsin 和 Minnesota；在明尼苏达州，司法部和该机构在法案成为法律后的数小时内即提诉。Kalshi 随后在数日后跟进。

该命令发布时，距离该机构自行设定的最后期限还有一天。CFTC 在 7 月 24 日的一封信中告知 Menendez，如果到周二营业结束前仍没有裁决或暂缓执行，它将把自己的动议视为“constructively denied”，并向第八巡回上诉法院寻求临时救济。Kalshi 和 Polymarket 表示，他们也会采取同样做法。

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