摩根大通已将其美元计价的存款代币JPM Coin扩展至以太坊主网，使符合条件的机构客户能够通过这一为去中心化金融提供大量支撑的公共区块链转移美元存款。此举并未向零售客户开放该代币。据CryptoSlate报道，访问权限仅限机构客户，零售用户完全无法使用。

存于摩根大通的美元的数字借据

JPM Coin是一种数字代币，代表存于摩根大通的美元存款。它的功能类似于银行账户中美元的数字借据，只是它可以在区块链上的账户之间几乎即时转移。一个代币对应一美元存款，因此美元金额保持固定，该代币并非投机性加密资产。这一结构也将JPM Coin与稳定币区分开来：它不是银行体系之外发行的储备支持型代币，而是对受监管银行所持有存款的直接权益，即使代币在公共链上转移，美元敞口仍保留在传统银行体系之内。

此前，摩根大通一直通过自己的私有区块链基础设施运行该系统。该代币最早可追溯到2019年，当时摩根大通成为首批推出基于区块链的美元代币的大型银行之一，目前它隶属于该行的Kinexys区块链部门（前身为Onyx）。该行表示，该系统每天处理的交易量约为20亿美元。此次新举措将这一能力带到了以太坊主网——该网络的公开、无需许可的版本。

"以太坊主网上的美元存款"意味着什么

摩根大通所说的客户可以转移美元存款，是指符合条件的机构可以在白名单账户之间转移JPM Coin代币，并在以太坊的公共账本上结算，而不是在仅由银行运行的数据库上结算。由于每个代币与存于摩根大通的美元一比一挂钩，转账以固定价值结算。

以太坊主网是以太坊网络最初的、完全公开的版本。它承载着数千个去中心化应用、智能合约——即在区块链上无需中介即可执行的自动化程序——以及其他金融协议。通过使用它而非私有链，摩根大通的机构转账与更广泛的以太坊生态系统共享基础设施。

这一区别很重要。私有且需许可的账本——摩根大通此前使用的类型——完全由银行控制。而以太坊主网由全球数千个独立验证者维护，公共链上的结算提供了与银行运营的私有系统不同类型的透明度和最终性。

谁可以使用，谁不能使用

访问边界十分严格。以太坊主网上的JPM Coin仅对摩根大通的机构客户开放，即在该行批发业务部门持有账户的大型企业、资产管理公司和金融机构。个人投资者和零售客户被明确排除在外。

因此，该代币与其他机构级区块链工具属于同一类别——不是面向消费者的产品，而是为已经在摩根大通之间转移大额资金的机构提供的后台基础设施升级。该银行控制哪些钱包有资格发送或接收代币，这意味着即使底层结算层是公开的，系统仍然保留许可机制。

作为背景，机构对基于区块链的结算的兴趣随着更广泛的受监管金融产品浪潮而增长。贝莱德近期对比特币相关ETF结构及类似产品的布局，反映了机构对链上金融基础设施的同样需求，尽管机制截然不同。

为何以太坊主网的选择值得关注

摩根大通选择以太坊主网而非私有链或联盟链，标志着对公共网络用于真实美元价值转账的实际认可。以太坊的结算层已处理数万亿美元的交易，其安全性由庞大且去中心化的验证者集合提供支持。对银行而言，这一成熟的记录降低了某一类基础设施风险。

这也意味着摩根大通的机构转账将以代币化形式出现在公开可审计的账本上。具体的钱包和金额对任何拥有以太坊区块浏览器的人都可见，不过钱包背后的身份仍由摩根大通的许可层控制。

当前公告未涵盖的内容包括完整的上线细节：哪些客户已完成接入、正在发生的交易量有多大、钱包层面运行着哪些合规与反洗钱控制措施，以及其他银行是否可能被邀请与摩根大通基于以太坊的代币互操作。这些问题在现有报道中均未得到解答。

这一进展出现之际，监管机构正继续塑造数字资产转移的监管方式，各国政府正在权衡加密货币与稳定币之间的征税提案，以及处理数字资产的公司的安全标准——近期发现仅第三季度就有11.8亿美元在加密事件中被盗，进一步凸显了这一议题。

结算工具，而非零售产品

对于刚接触这一领域的人来说，JPM Coin并非普通公众可以购买或持有的资产。它是面向摩根大通最大客户的结算工具。实际的启示是，全球最大的银行之一如今使用了支撑加密行业大部分领域的同一公共区块链基础设施——但藏在一道普通投资者无法进入的严格受控的访问闸门之后。

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