2025年10月，摩根大通出于监管顾虑终止了与Polymarket的银行业务关系，但在这家预测市场公司考虑进行首次公开募股（IPO）之际，这家美国最大的银行仍与其保持着密切关系。

这一决裂凸显出两家公司之间不同寻常的关系。摩根大通停止提供银行服务，却继续培育其他业务联系；Polymarket目前已转与另一家放贷机构合作，同时保持与该行的其他往来。这类情形在加密金融领域并不罕见——大型银行为控制合规与声誉风险而放弃数字资产客户的“去银行化”（debanking）现象，长期以来一直使该行业与华尔街的关系趋于紧张。据《金融时报》报道，如果Polymarket最终上市，摩根大通希望仍能被纳入承销角色的考虑范围。大型IPO的承销业务是华尔街竞争最激烈的费用来源之一，银行通常会在任何文件提交之前很久便开始争取私营公司。Polymarket尚未正式宣布IPO，任何上市都将在据报已接近完成的一轮融资之后进行。

摩根大通与Polymarket断绝银行业务关系

据《金融时报》报道，这家由杰米·戴蒙（Jamie Dimon）执掌的银行去年10月要求Polymarket撤回其资金，此后该公司一直在寻找新的合作银行。

摩根大通在信中援引监管顾虑，作为其决定终止银行业务关系的理由。预测市场行业在美国长期受到法律审视，Polymarket自身也曾在2022年支付140万美元罚金，以了结CFTC对其运营未经注册的交易平台、服务美国用户的指控。这封信送达之时，Polymarket正值乔·拜登政府时期被禁止在美国运营的阶段。该平台已于去年重返美国。

尽管存在这些顾虑，在Polymarket考虑上市之际，摩根大通的银行家们仍与其保持密切联系，该行最近还邀请其首席执行官在迈阿密一场面向富裕客户的银行活动上发表演讲。

据路透社援引彭博新闻的报道，随着年化收入在6月跃升至10亿美元，该公司即将以200亿美元的估值筹集资金。如果Polymarket选择摩根大通为其IPO担任承销商，该行有望赚取数百万美元的费用。

预测市场的监管顾虑依然存在

预测市场在过去几个月表现出色，这一趋势在世界杯期间大幅攀升。Polymarket（用户在其平台上就现实世界事件的结果进行交易）与Kalshi（一家在CFTC注册的交易所，曾在2024年赢得联邦上诉法院裁决，获准上架美国选举合约）在赛事期间处理了数十亿美元的投注，两家公司也都已成为蓬勃发展的永续期货市场的主要受益者。

DeFi Llama数据显示，该公司上季度处理的交易额超过116亿美元，略低于前一个季度的117亿美元。在此增长的同时，DraftKings和Flutter Entertainment等上市博彩公司的表现则明显不佳。

美国的监管环境已显著改善，美国商品期货交易委员会（CFTC）采取了更为宽松的态度。这一转变使Polymarket得以重返美国，并正在那里逐步扩大市场份额。

但一些挑战依然存在。例如，纽约州已对Polymarket和Kalshi展开调查，官员们正在评估这两家公司的广告活动是否以未成年人为目标。

与此同时，西雅图一名法官已要求Kalshi停止在华盛顿州运营，这一裁决对该行业造成了重大打击。该裁决作出之前，华盛顿州总检察长主张该平台在该州属非法运营，因为华盛顿州禁止在线体育博彩。这一裁决意味着Polymarket在该州的扩张可能同样面临困难。

内华达州也对这些公司在该州运营的能力提出质疑。不过，这些公司发现CFTC持欢迎态度，该机构主张自己是这一行业的唯一监管者，而与此同时，从纽约到内华达等州也在主张各自的管辖权——这场管辖权之争至今仍未解决。

该行业还面临内幕交易方面的顾虑。曾为唐纳德·特朗普操作提词器的人最近被指控就特朗普的发言内容下注，这是令内幕交易疑虑持续笼罩该行业的事件之一。