产出增长加速，加上接近纪录高位的销售价格通胀以及就业持续上升，增强了日本央行在9月会议上加息的理由。私营部门以六个月来最快速度扩张，同时企业仍能继续转嫁一些有纪录以来最陡峭的价格涨幅，这表明经济能够承受更紧的政策而不会立即失去动能，也回应了央行对时点的一项关键顾虑。制造业与服务业之间的分化进一步显现：制造业出口订单因半导体和AI相关需求而创下自2018年以来最强增速，而服务业新的出口业务则有所放缓，说明复苏并不均衡，政策制定者需要将这一点与整体强势一并权衡。随着成本压力仍然偏高但较6月峰值有所缓和，这些数据为日本央行提供了罕见的“增长走强、投入成本压力趋缓”的组合，或许也是迄今最明确的信号，表明当前环境足以支持进一步收紧。

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Earlier:

BOJ seen hiking to 1.25% in September as Japan inflation pressures broaden

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就在日本央行权衡经济是否足以承受更高利率之际，日本经济正在加速。

Summary:

Flash Composite PMI Output Index rose to 53.4 in August from 52.7 in July, the strongest reading since February and a 17th consecutive month of output growth

Manufacturing PMI rose to 55.1 from 54.5, while the Services PMI Business Activity Index climbed to 52.3 from 51.2

Manufacturing PMI Output Index eased slightly to 56.1 from 56.3, though manufacturers recorded their quickest increase in new work since January 2018

Export orders for manufacturers rose at their fastest pace since the start of 2018, driven by demand from semiconductor and AI related industries, while services export business fell sharply

Employment rose for a 35th consecutive month, with the pace of hiring quickening slightly and running faster than the historical average

Input cost inflation eased from June's near record pace to a five month low, though it remained sharp and firms continued pushing through near record increases in selling prices

Business confidence rose to its highest level since February, with manufacturers more optimistic than services firms

根据标普全球的闪电PMI数据，随着新订单走强以及商业信心改善指向更广泛的经济复苏，日本私营部门在8月以六个月来最快速度扩张。经季节调整的Flash Composite Output Index从7月的52.7升至53.4，创2月以来最高，并且是连续第17个月产出增长。

制造业领涨，其中该行业的新业务录得自2018年1月以来最快增速，出口订单也以自2018年初以来最强的速度上升，受到半导体和AI相关行业稳健需求管道的支撑。服务业活动同样走强，扩张速度为自2月以来第二快，但该行业的新出口业务出现更明显下滑，凸显商品与服务之间国际需求的分化。整体销售增长与过去六个月相比并列最快。

就业连续第35个月上升，招聘动能较7月略有加快，并高于历史平均水平，这主要得益于制造业薪资人数的稳健增加。服务业企业仅小幅增加员工，为一年以来最慢的就业增长速度，不过整个私营部门人数的增加帮助缓解了产能压力，体现在未完成业务增速放缓至九个月最低。

成本压力出现一些缓和迹象。投入价格通胀从6月接近纪录的速度放缓至五个月低点，但仍然处于高位，且远高于调查的长期平均水平。企业经常将原材料、燃料和能源成本上升归因于中东战争，同时还受到更高用工成本和日元疲软的压力。尽管投入成本有所放缓，商品和服务的销售价格仍在快速上涨，速度仍位居历史最陡峭水平之一，表明企业尚未将此前成本上升的全部影响完全转嫁出去。

标普全球市场情报经济学副总监Annabel Fiddes表示，日本私营部门8月继续表现强劲，企业显示产出增速创下自2月以来最快纪录，并指出制造业总销售和海外需求录得八年半多以来最强增幅。她说，成本压力缓和将是受欢迎的消息，但企业可能需要更持续的通胀放缓，才能减弱接近纪录高位的产出价格上涨速度。她补充称，商业信心改善、销售强劲增长以及就业进一步增加，都增强了人们对日本私营部门未来仍有望保持强劲表现的预期，前提是价格或需求没有出现进一步冲击。

结合周五强于预期的通胀数据来看，这份PMI调查进一步描绘出一幅经济动能增强、而价格压力依然偏高的图景，这一组合正直接影响日本央行在9月17日至18日会议前的权衡。私营部门以自2月以来最快速度扩张，让决策者对经济能够承受更高借贷成本更有信心；而接近纪录高位的销售价格通胀持续存在，则强化了潜在价格压力仍有进一步上行空间的论点。鉴于市场已经较高概率计入下月将利率上调至1.25%，这份数据不太可能改变预期结果，但它强化了日本央行在解释决定时可能援引的基本理由，并在一定程度上支持了市场消息人士所描述的、此后或将以更快节奏收紧政策的观点。