据日本公布的数据，日本7月家庭支出同比下降3.6%，为自2024年1月以来、超过18个月内的最大降幅。

该结果显著弱于市场预期，此前市场预计仅收缩1.6%。7月数据也较6月修正后的-3.3%进一步恶化。

家庭支出是日本备受关注的指标，因为民间消费占该国国内生产总值的一半以上，是衡量国内经济健康状况的关键指标。该指标的持续疲软反映出日本家庭在高生活成本下继续承压，食品和能源通胀不断挤压实际收入。消费疲软与服务业等受通胀推动而表现较稳的活动指标之间的分化，凸显出日本在走出数十年低通胀后经济复苏的不均衡性。

日本央行加息预期基本未受影响

尽管消费数据疲软，但根据市场指标，日本央行（BOJ）9月会议加息的市场定价仍接近完全消化，概率约为87%。

加息预期主要受通胀上升和债券收益率攀升驱动，而非消费强劲。家庭支出疲软是日本已知的持续性主题，对市场而言并非新信息，也不会直接影响支撑紧缩货币政策立场的通胀和日元走弱论据。

换言之，日本央行是在消费疲软的情况下收紧政策，而非因为消费强劲。

随着太平洋两岸利率预期的变化，日元近几个交易日波动加大，日本央行的鹰派立场与美联储较为不那么鹰派的声音共同影响了汇率走势。另外，随着通胀走强，日本服务业PMI近日创下五个月新高，这一进展支撑了日本央行的加息理由。

就支出前景本身而言，即将公布的月度数据以及明年管理层与工会之间的春季工资谈判，将是判断家庭消费能否重新恢复动力的关键指标。

来源：Investinglive