日本正进一步接近建立其首只 Bitcoin ETF；一旦拟议的监管改革全面实施，该产品最早可能于 2028 年面世。

根据近期的日经报道，日本国会已通过一项法律修正案，将加密货币纳入《金融商品交易法》的管辖范围。这一转变使数字资产的监管职责从《支付服务法》转移出来——该框架此前主要将加密货币视为支付手段——并为投资信托和交易所交易基金持有加密货币铺平道路。将数字资产重新归类到监管传统证券的同一法律之下，标志着一项根本性的法律变化，使加密货币监管更接近日本对股票、债券和其他传统金融工具的监管方式。

新的投资市场

日本尚未批准任何 Bitcoin ETF。不过，近期立法被广泛认为是使此类产品成为可能的关键里程碑。在任何基金推出之前，监管机构仍必须完成额外的规则修订，以正式允许投资基金持有加密货币。

市场预测显示，到 2028 财年，日本 Bitcoin ETF 可能吸引最高 JPY 3 万亿的投资。包括 SBI Holdings 和 Nomura 在内的主要金融机构据称正在开发基于加密货币的投资产品。这些成熟机构的参与表明，主流金融行业对向客户提供受监管加密货币敞口的兴趣正在上升。

这一进展在加密货币社区引发讨论。一些观察人士将其描述为日本在 Mt. Gox 崩溃后保守立场的一次重大政策转向；Mt. Gox 事件中约 850,000 BTC 丢失，并促使日本当局多年来对数字资产采取谨慎的监管姿态。如果获得批准，该举措将使散户和机构投资者都能通过受监管的 ETF 接触 Bitcoin。

Japan's first spot Bitcoin ETF could land in 2028. Three years away. Not a headline that moves $BTC today at $65k. But for a country that spent a decade treating crypto like a toxic spill after Mt. Gox, this is a quiet policy U-turn. The crowd still measures progress by US ETF… pic.twitter.com/yh5HeyhlDC — Macro Alpha (@MacroAlphaHQ) July 23, 2026

更严格的加密货币监管

在推进 ETF 计划的同时，日本也在收紧其整体加密货币监管框架。根据修订后的法案，经营未经授权加密货币业务的监禁刑期已从三年提高至最高十年。罚款也已从 300 万日元（约 $18,500）提高至 1,000 万日元。

新的监管体系还为加密货币业务引入了更广泛的披露要求和内幕交易规则。准入扩大的同时强化执法，反映出一种监管思路：将加密货币视为正在成熟的资产类别，需要与传统证券市场相当的投资者保护。

企业对数字资产的采用持续增加

随着越来越多日本企业将数字资产纳入资产负债表，推动更明确监管的需求也随之上升。近期，SBI VC Trade 指出，由于日元贬值并相对于主要货币走弱，企业在公司财库中不仅持有 Bitcoin，也持有 XRP。该交易所还报告称，加密货币在股票奖励计划中的使用有所增加。

在 SBI 与 Ripple 长期开展跨境支付合作的支持下，日本仍然是 XRP 的重要市场。在获得监管许可后，SBI 推出了其自有版本的 RLUSD，即 Ripple 发行的稳定币，并且还在日本申请了 XRP ETF。SBI 同时推进基于 Bitcoin 和 XRP 的 ETF 产品，使日本成为全球少数几个在推进 Bitcoin 产品的同时也推进与山寨币挂钩 ETF 申请的市场之一——这也释放出一个信号，即日本监管机构和金融机构可能准备将哪些加密资产视为可投资资产。