周三，日本国债收益率上涨，与此同时原油价格因地缘政治紧张局势再度加剧而攀升，在投资者等待美国关键通胀数据以获取利率前景更多线索之际，进一步加剧了通胀担忧。

基准10年期JGB收益率上升1.5个基点至2.820%，5年期收益率同样上升1.5个基点至2.100%，创下历史新高。2年期收益率——对日本央行政策利率最敏感的期限——上升2个基点至1.63%，为1995年5月以来的最高水平。鉴于日本直到3月才退出负利率政策，且日本央行7月再次加息，这些水平尤为引人注目，这标志着维持借贷成本在零或零以下约十年的政策框架正在逐步退出。截至格林尼治时间0019，其他期限尚未成交。

收益率的上升反映出市场正在为日本央行进一步紧缩政策定下更坚定的基调，因为输入型通胀风险通过原油价格上涨不断积聚。2年期收益率领涨这一事实，与东京短资（Tokyo Tanshi）的数据一致——截至周一下午，交易员目前对9月会议加息的概率预期约为66%，较此前水平有所上升，进口能源通胀与国内经济韧性增长的双重因素共同增强了日本央行在年底前再次行动的理由。

收益率上升的背景是新一轮地缘政治紧张局势。伊朗最高安全官员周二表示，霍尔木兹海峡将继续关闭，除非美国接受伊朗提出的结束冲突的条件，即释放伊朗被冻结资产并结束该地区包括黎巴嫩和加沙在内的各处战争。此外，美国和也门伊朗支持的胡塞武装周二各自报告了针对航运的袭击事件。

布伦特原油期货上涨1.19美元，涨幅1.4%，结算价报每桶88.91美元；美国原油上涨1.3%，报每桶83.20美元。

尽管日本国债收益率上升，但这一支撑尚未在日元上得到明显体现。三菱UFJ摩根士丹利证券高级债券策略师鹤田敬介表示，外部环境可能仍将构成逆风，他指出了美国长期收益率、原油期货以及美元兑日元汇率近来的上涨。

这种脱节凸显了外汇市场中一个值得注意的动态。理论上，国内收益率上升应从利率差异角度使日元资产更具吸引力，但目前鹤田所描述的外部力量——其中尤以美元走强为甚——继续占据主导地位。日本国债收益率的上升最终能否转化为日元走强，可能取决于日本央行紧缩叙事相对于美国收益率和美元走势的推进程度。

周三公布的美国消费者价格指数数据可能对太平洋两岸的利率走向具有决定性作用，它将成为美元这一环节及全球收益率更广泛轨迹的关键变量。

此前，路透短观调查——一项以日本央行季度短观调查为蓝本的月度日本企业信心调查——显示制造业景气指数创下3月以来最高水平，受半导体行业景气推动。