总部位于日本的 DeFi 资产管理平台 xWin Finance 预计，日本的 Bitcoin 现货交易所交易基金（ETF）在推出后两年内可能吸引多达 184 亿美元资产。该公司称，这是一个基于日本加密货币采用水平和市场参与度的看涨情景。

根据 xWin Finance，日本家庭金融资产总额约为 14.6 万亿美元。184 亿美元的 Bitcoin ETF 市场规模仅相当于这一金额的约 0.13%。这也约等于日本公共股票投资基金市场的 1%，后者规模超过 1.8 万亿美元。日本通过 Nippon Individual Savings Account（NISA）计划在一定程度上培育了不断增长的零售投资文化，该计划为个人提供税收优惠投资安排——如果加密产品最终被纳入，这一框架可能会放大 ETF 的采用。

ETF 需求来源

该报告指出，日本现货 BTC ETF 的需求主要来自三个来源。第一类是现有加密投资者，估计约有 500 万人，约占日本总人口的 4%。第二和第三类需求将分别来自通过证券账户进入市场的新零售投资者，以及企业和金融机构等机构投资者的资产配置。这与美国现货 BTC ETF 于 2024 年初推出后观察到的模式相似。

与美国现货 BTC ETF 资金流的比较

作为背景，截至 2026 年初，美国现货 BTC ETF 在推出两年后累计净流入约 560 亿美元。如果日本产品在第二年实现预计的 184 亿美元资金流入，这将约相当于美国现货 BTC ETF 需求的三分之一。美国 ETF 产品目前持有超过 120 万枚 BTC。

香港于 2024 年 4 月推出了自己的现货 BTC 和 ETH ETF，为该地区提供了另一个参照基准，不过与美国相比，这些产品的资金流入相对有限。

如果 xWin Finance 预测的趋势成立，日本 ETF 产品可能在推出后 2.5 年内累计约 400,000 枚 BTC。

日本的 Bitcoin 生态系统一直在扩张，部分受到全球第三大 BTC 储备公司的 Metaplanet 推动。日本也是首批在 2014 年 Mt. Gox 崩溃后为加密货币交易所实施正式许可制度的主要经济体之一，因此相比许多司法管辖区拥有更长的监管记录。此外，日本金融监管机构金融厅正努力推动最早于 2028 年推出加密 ETF。

Bitcoin 需求在 7 月下旬转为负值

短期来看，Bitcoin（BTC）的整体需求在 7 月下半月进一步陷入负值区间。期货和现货市场的需求均下降，进一步降低了 BTC 重新站上 70,000 美元水平的可能性。

不过，尽管围绕 CLARITY Act 的不确定性仍在持续，期权交易员仍保持上行仓位。根据 Deribit 的数据，过去 24 小时交易量最高的是看涨期权——即看涨押注——目标为 8 月初到期的 77,000 美元和 75,000 美元执行价。

如果 CLARITY Act 在美国立法机构取得进展，或西亚地缘政治紧张局势缓和，这些看涨押注更有可能实现。