Jack Mallers表示，比特币熊市让他“getting my ass kicked”，但这位比特币支付应用Strike的创始人认为，这恰恰是该资产区别于传统金融体系之处。

在周五发表的一篇文章中，Mallers称，比特币痛苦的下行周期揭示现实，而不是掩盖现实。几天前，他刚刚辞去Twenty One Capital首席执行官职务；Twenty One Capital是一家比特币财库公司，由涉及Cantor Fitzgerald、Tether和Bitfinex的合并交易组建而成。

比特币的痛苦有其意义

Mallers写道，他最初在7月11日撰写了这篇文章，当时尚未辞去Twenty One Capital职务，并计划在随后的周一发布。但在被告知需等到其离职公开后再发布后，这一计划发生了变化。

在文章开头的说明中，他承认，自己以为正在打造的公司与其最终走向“were no longer the same”，这促使他选择离开。他还承认，自己在帮助形成一些“were not ultimately fulfilled”的预期方面负有责任，同时澄清，这篇文章并非为了为其决定辩护。

鉴于该项目在组建过程中涉及加密行业和传统金融领域的重要参与方，他的离职意味着迅速退出了一个曾在比特币行业内引发广泛关注的项目。

相反，Mallers以比特币最新一轮熊市为视角，审视领导力、信念与失败。尽管BTC较历史高点下跌近50%，但他认为，其带来的情绪冲击远不止财务损失。

“I am not writing this from the peaceful other side of the storm,” he wrote. “I am still in it.”

在与传统金融进行对比时，Mallers表示，政府、银行和机构经常通过救助和再融资等干预手段，减轻错误决策带来的后果。相比之下，比特币拒绝这样做。

“The world I am used to keeps trying to protect me from the lesson,” he noted. “Bitcoin does not.”

他将波动性描述为信息，而不是弱点，并认为价格波动揭示了过度杠杆、错误决策和脆弱的商业模式，而不是将它们隐藏起来。

熊市揭示弱点，而不是制造弱点

回顾2022年FTX的崩溃，这位Twenty One前首席执行官认为，BTC并没有制造欺诈——熊市只是移除了让薄弱企业和不可持续杠杆得以延续的条件。

他还承认，此前的牛市影响了自己的行为。在回顾2022年迈阿密Bitcoin Conference期间发布的产品公告时，Mallers写道，自己开始将“attention for proof of work”和“vision for execution”混为一谈，并称这一承认是他写过的最艰难的句子之一。

他从Twenty One辞职成为同一教训的另一个例子。Mallers拒绝解释其离职背后的每一个细节，但表示，这段经历迫使他检验：当面对更容易的替代选择时，他此前公开谈论的原则是否真实。

他的评论发表之际，市场仍在争论比特币熊市是否已经见底。一些分析师，包括Grayscale的分析师，认为当前宏观经济条件比经典的四年减半周期更重要。不过，其他人仍预计，在持续复苏之前还会出现最后一次下探。

Mallers并未花太多时间预测价格。他的论点更为简单：熊市带来的不适，正是让比特币保持诚实的原因。