本周,市场重新校准了利率预期,联合国大会和美国PMI数据推动各大央行的定价发生变动,同时市场注意力转向围绕霍尔木兹海峡的美伊谈判。利率预期之所以重要,是因为它们直接影响债券收益率、汇率走势以及整个经济体的借贷成本。

市场定价的年内加息幅度(基点):

• RBA: 41个基点(下次会议加息概率为99%);2027年:65个基点
• Fed: 37个基点(下次会议加息概率为71%);2027年:92个基点
• RBNZ: 37个基点(下次会议加息概率为81%);2027年:125个基点
• BoC: 35个基点(下次会议加息概率为65%);2027年:140个基点
• BoE: 34个基点(下次会议加息概率为80%);2027年:106个基点
• ECB: 33个基点(下次会议维持不变的概率为54%);2027年:99个基点
• BoJ: 21个基点(下次会议维持不变的概率为68%);2027年:99个基点
• SNB: 10个基点(下次会议维持不变的概率为62%);2027年:84个基点

上周的市场定价请见此处。2027年的定价反映的是到2027年底预计的紧缩总量,而不仅是2027年一年内的预期幅度。

本周的主要事件是联合国大会和美国PMI数据,两者均明显改变了利率预期。

在联合国大会召开前,由于市场寄望局势缓和、伊朗战争提前结束,油价大幅下跌。原油的抛售有助于缓解通胀担忧,导致各央行定价出现小幅的鸽派转变。

然而,特朗普重申美国将在11月大选后与德黑兰达成协议,令这些希望受挫。其言论发表后,油价开始回升,市场重新评估冲突结束的预期时间线,由此引发的鹰派转变基本抹去了此前的鸽派押注。

周三,远强于预期的美国PMI报告公布后,市场对美联储的加息押注增加。PMI——即采购经理人调查,能够及时反映企业活动状况——因其对增长和物价压力的早期信号而备受关注。10月加息的概率跃升至70%,交易员预计美联储将提前加息,理由是央行强调"更及时地回归2%目标"。

展望未来,焦点仍将集中在美伊局势上,尤其在有报道称美国和伊朗正讨论一项分阶段协议以重新开放霍尔木兹海峡并结束美国封锁后,达成协议的希望有所增强。该海峡是全球石油运输的关键动脉,因此其状况与原油价格密切相关,并通过油价影响着央行定价所依赖的通胀前景。

伊朗已提出一项方案,承诺如果美国满足其条件,将在七天内重新开放霍尔木兹海峡。伊朗外长阿拉格齐将在纽约过周末,等待美方回应。

不言而喻,谈判取得突破将迅速压低油价,而长期僵局——或局势再度升级——则应会持续支撑石油市场。

目前特朗普面临诸多制约,战争结束的可能性大于继续。唯一时间线。

来源:ForexLive