英特尔公司（Intel Corp.，INTC）股价在第三季度财报发布前收于95.53美元，财报定于周四收盘后公布。该股已较6月22日创下的历史高点下跌32%，但年初至今仍上涨约159%，且近几个月走势波动剧烈。以下是分析师和期权市场对本次财报的预期。

期权交易员预计将出现大幅波动。当前定价显示，到本周末波动幅度最高可达约8%——足以将股价推升至103美元，或拖累其跌破88美元。也就是说，到周末交易区间大致在88美元至103美元之间。期权活跃度是财报发布前的常用衡量指标，因为它反映了交易员在既定催化剂到来之前所押注的波动幅度。

分析师已为本季度设定了明确的基准。FactSet的调查显示调整后每股收益为41美分，高于去年同期的23美分，而Visible Alpha的预估略低，为39美分。营收预计同比增长约20%至21%，FactSet预测为165亿美元，Visible Alpha预测为164.1亿美元。数据中心与人工智能业务板块的增长被视为预期收益的主要驱动力，这些预测意味着利润和营收均将出现显著的同比改善。这些共识数据将是周四实际业绩的衡量标尺。

华尔街的预期

美国银行证券（BofA Securities）认为英特尔将超出预期并上调业绩指引。分析师Vivek Arya表示，中央处理器（CPU）的平均售价正在上升。美国银行给予该股“买入”评级，目标价145美元。

据Arya称，英特尔将受益于为AI服务器提供算力的CPU的稳定需求，供应链的改善也将提供额外支撑。该机构的观点是，在部分人工智能任务中，CPU比主导模型训练的图形处理器（GPU）更为适用——这一区别是该机构对该股持看涨立场的基础。

并非所有人都如此乐观。瑞银（UBS）分析师Timothy Arcuri维持对该股的中性评级，并将目标价从112美元下调至103美元，不过他表示营收端的形势“仍然相当强劲”。

美国银行也指出了一个担忧。投资者可能质疑人工智能需求能否在长期内同时支撑更高的销量和更高的售价——这一问题可能影响市场对财报结果的解读。

总体而言，分析师意见分歧。在Visible Alpha追踪的10位分析师中，4位给予英特尔“买入”评级，5位持中性态度，1位建议卖出。117美元的平均目标价较周三收盘价隐含约22%的上行空间——远低于美国银行更为乐观的145美元目标价。全行业平均目标价与最高目标价之间的差距，反映出分析师们对同一季度业绩的评估存在多大差异。

代工业务与马斯克成焦点

财报数字只是故事的一部分。英特尔正试图启动其代工业务并赢得芯片制造客户——即生产由其他公司设计的芯片——这一努力使其与台积电（TSM）展开直接竞争。

Arcuri预计英特尔的EMIB-T芯片封装技术和14A制程工艺将取得更多进展，两者均被视为决定代工业务竞争力的关键。投资者将密切关注这两方面的最新消息——这些细节将使人们对代工业务的推进情况有切实的了解。

埃隆·马斯克（Elon Musk）也可能在电话会议上被提及。英特尔正与特斯拉（Tesla）和SpaceX合作开展Terafab人工智能芯片项目。上周，马斯克提到了他所谓的“芯片制造领域的重大潜在突破”。

本月早些时候，在马斯克暗示他正与台积电洽谈以协助运营Terafab后，英特尔股价下跌。近几个月来，对客户支出的担忧以及英特尔的融资计划也一直对该股构成压力。鉴于股价对Terafab相关头条新闻的反应，电话会议开始后，有关该项目结构、资金或合作伙伴的任何额外细节都将是另一个值得关注的内容。

周四财报发布前，英特尔股价上涨约1.9%，该公司定于收盘后发布财报。