Intel营收超过预期17亿美元，并实现十五年多来最强劲的增长。但其股价仍下跌11%。

AMD也发布了积极进展，但股价下跌5.5%。当两家半导体巨头同时下跌时，根本原因通常是资金流出该行业，而不是公司个别问题。半导体股票历来具有周期性，即便营收增长正在加速，投资者也常会对短期资本开支信号作出反应。

Intel股价未能受益于业绩超预期

Intel公布第二季度营收为161亿美元，同比增长25%，高于分析师共识预期的144.2亿美元。该公司的数据中心和AI业务增长59%，达到63亿美元。调整后每股收益为42美分。

“我们的第二季度业绩代表了十五年多来最强劲的营收增长……，”Intel首席执行官Lip-Bu Tan在财报新闻稿中表示。

首席财务官Dave Zinsner表示，公司将增加工厂设备和材料方面的支出。随后抛售开始。自业绩公布以来，Intel已下跌10.88%。

对于一家正在推进雄心勃勃制造扩张计划的公司而言，更高的资本开支是该战略的核心，但这也可能对短期自由现金流造成压力，而这一矛盾近年来一直拖累Intel股价。

该股的RSI（相对强弱指标）为29.07，低于通常被视为超卖区域的30门槛，并与沉重卖压相关。

AMD也下跌，尽管消息面相反

AMD进入该阶段时具备正面动能。该公司近期承诺向Anthropic供应协议提供2吉瓦芯片，该协议由50亿美元投资支持。AMD仍下跌5.49%，其RSI为40.99。

更广泛的行业此前已承压。SOXX芯片基金较其6月高点低约15.7%。Citadel Securities股票衍生品策略主管Scott Rubner称其为罕见的芯片信号。

美国两家最大芯片制造商发布强劲业绩后仍遭抛售，凸显出由收益率上升和地缘政治风险驱动的宏观层面资金配置，短期内可能压过公司基本面。

“反向Cramer效应”难以放大

业绩公布后，Jim Cramer在X上发帖称“Intel's the one”：

Intel's the one. — Jim Cramer (@jimcramer) July 23, 2026

所谓“反向Cramer效应”迅速引发关注，但研究显示情况相反。一项Management Science研究发现，Cramer推荐的股票平均隔夜上涨2.4%，但这些涨幅会在随后数月内消退。该效应在小盘、流动性较差的股票中最为明显。

规模是限制因素。上述平均隔夜涨幅对应约7710万美元的市值变动。相比之下，Intel下跌10.88%。

Cramer此前还在财报季前降低了科技股敞口，并在同一天早晨对整体市场转为谨慎。

“我很难找到买入的理由，而我确实有很多卖出的理由，”Jim Cramer表示。

他提到的因素包括油价、利率和中东局势，而非芯片基本面。10年期美国国债收益率升至1月以来最高水平。

周一开盘将给出答案。