印度国家证券存管有限公司（NSDL）推出了Demat 2.0，这是一个基于区块链的平台，旨在支持代币化证券，并利用印度储备银行的批发型央行数字货币（CBDC）实现近乎即时的结算。

该平台由印度储备银行（RBI）行长Sanjay Malhotra和印度证券交易委员会（SEBI）主席Tuhin Kanta Pandey在2026年全球金融科技节上正式发布。这一发布标志着印度将区块链技术应用于金融市场基础设施的努力又向前迈进一步。

代币化债券试点规模达₹1,025 crore

Demat 2.0使用两个相互连接的数字钱包：一个用于证券代币，另一个用于基于CBDC的支付。其架构旨在通过原子结算，使证券和资金能够同步转移。

在这一结构下，代币化债券及其对应款项会同时完成转移。这能够降低资产交付与付款分别进行时可能产生的结算风险。

该平台的主要目标是将代币化证券与批发型CBDC结算结合起来，为证券市场交易建立更快捷、更同步的机制。

REC Limited、Larsen & Toubro和IIFL等公司参与了该试点。参与发行方通过代币化债券合计筹集了约₹1,025 crore，为区块链债务发行在印度的早期应用提供了案例。

该计划还旨在利用现有的客户验证流程，减少参与者的运营摩擦。投资者无需专门为该试点开立独立账户，因为系统可以依托其现有的了解你的客户（KYC）凭证。

目前的初步实施重点是债券。随着监管框架发展以及市场对代币化金融资产积累更多经验，其范围可能扩展至其他类型的证券。

智能合约或可实现债券服务自动化

Demat 2.0的另一项潜在功能，是利用智能合约自动执行部分发行后活动。在遵守适用法规及个别证券相关规则的前提下，可编程合约能够支持利息支付和债券赎回等功能。

这类自动化可能减少人工处理，同时提升定期金融交易的一致性和执行时效。对于发行方而言，这有助于简化行政工作；投资者也可能获得更加自动化的代币化资产服务。

智能合约功能最终可能使常规债券支付和赎回自动执行，从而有望降低发行方、投资者和市场中介机构的运营成本，并提高效率。

使用批发型CBDC作为结算资产，还使该平台能够直接连接央行发行的数字货币，而不是完全依赖传统支付通道。这有助于形成更加一体化的环境，使所有权记录、证券转移和结算资金通过相互连接的数字基础设施进行处理。

该平台的推出正值全球金融机构探索代币化之际，希望借此实现证券发行、结算和资产服务的现代化。印度的做法将分布式账本技术与成熟的监管和市场基础设施相结合，使代币化资产能够在无需参与者放弃现有合规体系的情况下进行测试。

Demat 2.0试点展示了如何在受监管的金融基础设施中结合区块链与央行数字货币。该模式有望缩短结算周期并降低交易相关风险，但进一步扩展仍将取决于监管批准、市场采用情况，以及平台能否在更大规模下证明其运行的可靠性。

目前，Demat 2.0仍专注于代币化债券，为测试基于区块链的证券如何与印度现有金融市场框架协同运行提供了受控环境。