IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃本周表示，仅靠提振美国经济增长，无法自行解决美国40万亿美元的债务问题，并反驳了财政部长斯科特·贝森特所主张的“美国可以靠增长摆脱财政失衡”的观点。

在曼谷举行的IMF年会——一个汇聚IMF成员国共商全球经济的论坛——上发表讲话时，格奥尔基耶娃承认增长可以缓解美国的债务负担，但表示这并非万能之策。“增长当然有帮助，但它无法足够快地带来必要的调整，”她表示，并补充说预算赤字也必须缩减。

美国财政部在给《财富》（Fortune）的一份声明中对格奥尔基耶娃的警告提出反驳，质疑IMF的预测记录。“当我们看到关于IMF的文章时，最好记住他们的预测过去有多么混乱，”财政部长斯科特·贝森特的顾问戴维·泽尔沃斯表示。他举出2008年全球金融危机和1997年亚洲金融危机之前那些过于乐观的经济预测作为例证。IMF未立即回应《财富》的置评请求。

这番交锋揭示了笼罩在美国财政政策上的核心问题：更快的增长能否缩小华盛顿支出与收入之间的缺口，还是必须同时削减赤字。

创纪录的债务负担

格奥尔基耶娃发表上述言论之际，美国财政状况正处于不确定时期。根据财政部数据，美国国债已达40.3万亿美元，创下历史新高，规模居全球之首。

更令专家担忧的是美国总债务与GDP之比，据财政部数据约为126%。公众持有的债务占GDP比例较低，为100%，但据负责任联邦预算委员会，这仍是二战结束不久以来的最高水平。

经济增长可以使现有债务更易管理。但如果华盛顿的借款速度持续快于经济扩张的速度，债务与GDP之比即使在经济增长的情况下也会继续上升。不断攀升的债务还意味着政府收入中用于利息支付的比例更大，而挤占了公共服务等其他优先事项。2026财年净利息支付约占联邦支出的15%，约占财政收入的20%。

据负责任联邦预算委员会预测，到2031财年，联邦债务的平均利率将超过经济增速——这一困境可能助长自我强化的“债务螺旋”，最终需要更大幅度的削减支出或增税才能纠正，《财富》此前报道过。

“我们可以靠增长摆脱困境”

贝森特则主张，美国经济持续保持3%的增长——部分得益于人工智能——就足以应对这一问题。“40万亿美元这个数字没有什么神奇的，”他8月对CNBC表示。“我们可以靠增长摆脱困境。”

然而，仅靠增长是否真能解决联邦债务问题令人怀疑。对外关系委员会上个月发表的一篇文章解释说，每年3%的经济增长很难实现。美国仅在五个日历年度达到过3%的增长，最近一次是2019年，即唐纳德·特朗普总统第一个任期内。据估计，美国GDP今年将增长2.2%，高于2025年%的GDP增速。

国会预算办公室主任菲利普·斯瓦格尔最近也警告说，增长能够稳定美国财政轨迹的可能性“可能并不现实”，并解释说实际GDP增速必须达到5%至6%才行。他指出，必须对收入和支出进行调整。

需要说明的是，贝森特曾表示，他与白宫预算办公室主任拉塞尔·沃特正在与特朗普共同制定一项更广泛的减赤计划，但细节尚未公布。计划公布后，它将提供一个具体参照点，用以衡量本届政府“增长优先”路线与国会预算办公室及外部分析师所给出的算术账之间的差距。

IMF此前已就美国债务问题发出警告。在4月发布的美国经济年度评估——属于该组织对成员国经济定期开展的第四条条款评估的一部分——中，IMF承认了美国经济的实力。不过，IMF执行董事们在报告中表示，不断增长的债务不仅可能对美国构成问题，也可能对世界其他地区构成问题。

“他们强调，鉴于美国国债市场对全球金融体系的重要性，这一财政轨迹正为美国和全球经济带来越来越大的金融稳定尾部风险，”报告指出。

本文最初发表于《财富》。