据国际货币基金组织（IMF）第一副总裁丹·卡茨表示，旨在减少对美元稳定币依赖的本国货币稳定币，可能无意中促进了数字美元的更广泛使用。

卡茨周五在开普敦大学发表演讲时解释说，当本币稳定币和美元稳定币共享同一区块链基础设施时，用户可以通过去中心化交易所（DEX）、流动性池或点对点交易在两者之间无缝兑换。他警告称，这种互操作性可能将外汇活动从传统银行和持牌货币交易商转移走——这些机构的基础设施目前为政府提供了监控和管理跨境资本流动的手段。

"通过这种方式，本币稳定币甚至可能加速外汇稳定币的普及，"卡茨说。

这一警告对新兴市场尤为重要。在这些市场中，公民长期以来一直寻求美元敞口以对冲通胀和货币贬值——这一现象在阿根廷、土耳其和津巴布韦等经济体中均有记录。与美元挂钩的稳定币可以在几分钟内跨境转移，无需传统银行渠道，这降低了那些获取外币可能受到限制或资本管制的国家的零售用户获得美元敞口的门槛。

总部位于华盛顿、拥有190个成员国的国际货币基金组织，越来越多地审视与美元挂钩的代币（如Tether (USDT)和USD Coin (USDC)）对新兴市场金融稳定的影响。这两种代币合计占据了全球稳定币市场的绝大多数份额，而该市场已发展成为数字资产行业中价值数千亿美元的细分领域。

卡茨以南非为例指出，虽然美元稳定币在当地的采用有限，但与兰特挂钩的代币需求更为低迷。尽管他认为现在下结论为时尚早，但他观察到用户可能更倾向于美元稳定币，因为后者具有更深的流动性、更强的网络效应，以及在各种平台和司法管辖区更广泛的接受度。

卡茨指出，不同经济体面临的风险存在显著差异。在高度美元化的国家，稳定币可能在很大程度上替代现有的美元持有。然而，在美元获取受限且宏观经济框架脆弱的国家，稳定币的引入可能加剧对外币的需求，从而削弱当地的货币政策。

上述言论发表之际，各国政府正竞相制定稳定币监管规则。欧盟的《加密资产市场法规》（MiCA）自2024年起分阶段实施，对代币发行人施加了储备和披露要求；与此同时，包括新加坡、英国和美国在内的多个司法管辖区也在推进各自的监管框架。一些央行则在探索或试点零售型央行数字货币（CBDC），将其作为私人发行代币的国有替代方案。

卡茨敦促政策制定者将加密货币的入金通道、出金通道和链上交易点纳入全面的监管框架，以保持对资本流动的监管能力。

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来源：国际货币基金组织第一副总裁丹·卡茨演讲