由于第二季度财报营收不及预期，IBM股价自7月14日以来已下跌19%。Susquehanna分析师James Friedman将目标价从225美元上调至235美元，但维持中性评级。IBM的量子计算部门正受到越来越多关注，但目前营收甚微。一位IBM高管于8月26日出售了价值约575万美元的股票，9月举行的一年一度量子计算世界大会（Quantum World Congress）被视为该股的重要催化剂。

IBM股价周一开于235.78美元，接近其52周低点199.19美元，远低于52周高点332.46美元。自7月14日以来，该股已下跌19%，而同期标普500指数上涨2.1%。这种背离表明IBM的下跌主要源于公司自身因素，而非大盘整体走弱。

财报不及预期引发下跌

跌势始于IBM提前发布第二季度业绩后创纪录的单日暴跌。公司公布的每股收益为2.93美元，符合预期，但171.6亿美元的营收低于174.6亿美元的共识预期。营收同比仅增长1.1%。

拖累业务的因素之一是客户将预算转向AI硬件，从而减少了在IBM传统产品上的支出。这一转变反映了整个科技行业企业支出结构的更广泛调整：企业将资本投向AI基础设施——一个IBM竞争参与度不及多家同行的市场——而牺牲了IBM所依赖的传统软件和服务预算。

量子计算成为焦点

在核心业务承压之际，IBM的量子计算部门成为投资者关注的焦点。Susquehanna分析师James Friedman重点提到了IBM对HRL Laboratories的收购，以及与商务部合作建设独立量子芯片代工厂Anderon。

IBM早在2000年之前就开始研究量子计算，并为多项重大科学突破作出贡献。这一悠久历史使IBM成为该领域最成熟的参与者之一——各国政府与大型科技公司都为量子研究和本土芯片生产投入了大量公共资金。然而，该部门的营收仍然微乎其微，更广泛的商业化有赖于预计在2030年前实现的重大技术突破——这意味着近期的投资依据在很大程度上仍取决于IBM成熟的软件、咨询和基础设施业务，量子计算仍是长期选择权。

Friedman将IBM目标价从225美元上调至235美元，同时维持中性评级。他指出，9月下旬举行的一年一度量子计算世界大会是重新激发市场对该技术兴趣的近期催化剂。

他还提及其他变动因素：IBM咨询部门在新领导层任命后重新聚焦软件业务；Red Hat因服务器供应限制逐渐消退而增长有限；以及大型机营收延迟的问题——第二季度流失的交易中有40%已在第三季度初完成。剩余延迟的大型机交易能否在未来几个季度达成，是投资者可在IBM第三季度报告中追踪的具体指标，同时还可关注9月大会上的量子相关公告。

内部人出售与机构动向

8月26日，高级副总裁Robert David Thomas以平均价格230.32美元出售了25,000股IBM股票，总计约576万美元。此次出售使他在公司的持股减少34.34%，剩余47,800股。内部人出售既可能反映个人财务规划，也可能反映对公司前景的看法，因此单笔交易本身难以解读。

机构方面，多家公司在第二季度增持了头寸。New Republic Capital将其持股提高了144%，大和证券集团（Daiwa Securities Group）增持至251,572股，价值7,070万美元。机构投资者和对冲基金目前持有IBM股份的58.96%，表明专业资金在夏季抛售后仍对该股保持相当大的敞口。

IBM的平均分析师评级为"适度买入"，平均目标价为265.40美元。16位分析师给予买入评级，11位持有，1位卖出。巴克莱给予增持评级，目标价262美元；摩根大通同样给予增持评级，目标价250美元。

IBM下一季度每股1.69美元的股息定于9月10日派发。

来源：CoinCentral