第三季度，Hyperliquid 在未平仓合约量上超越了 Bybit、Kraken 和 OKX 等主要加密货币交易所。根据独立研究机构 Hyperliquid Research Collective（HRC）发布的季度报告，随着其在衍生品市场活动中的份额持续扩大，这家去中心化交易平台的未平仓合约量在 9 月底达到约 168 亿美元，并在 9 月 22 日创下 181 亿美元的历史新高。

这些数据凸显了 Hyperliquid 在加密货币衍生品市场中日益提升的地位。在这一市场中，未平仓合约量是衡量未结算期货与永续合约头寸的关键指标。该平台第三季度的表现使其在这一特定市场指标上领先于三家老牌中心化交易所。由于这一比较将去中心化交易平台与成熟中心化运营商置于同一框架下衡量，它为衍生品活动在两种交易所模式之间的分布提供了可量化的参考。

未平仓合约量本季度攀升近 80%

Hyperliquid 的未平仓合约量在 9 月底约为 168 亿美元，较 6 月底的水平增长近 80%。

本季度还刷新了一项纪录。9 月 22 日，平台上的未平仓合约量攀升至 181 亿美元的历史新高，为 HRC 报告所覆盖期间内的最高报告水平。

未平仓合约量衡量的是尚未结算或平仓的衍生品合约总价值。与追踪特定时期内交易活动数量的交易量不同，未平仓合约量反映的是市场中仍处于活跃状态的仓位。因此，Hyperliquid 报告的增长反映的是平台上未平仓头寸价值的增加。正因如此，各交易平台之间未平仓合约量分布的变化受到持续追踪，因为它显示的是活跃杠杆敞口的所在，而非交易量的大小。

6 月底至 9 月底近 80% 的涨幅，充分说明了该平台在衍生品市场中的地位在这三个月内发生了多大的变化。

Hyperliquid 扩大其在交易所合计未平仓合约量中的份额

除了整体未平仓合约量的增长之外，与八家主要中心化加密货币交易所的合计数据相比，Hyperliquid 在衍生品市场中所占的份额也有所提升。

根据 Wu Blockchain 分享的HRC 季度报告，6 月底时，Hyperliquid 占比较组内总未平仓合约量的 9.6%。到 9 月底，这一比例已升至 11.7%。

2.1 个百分点的增幅表明，Hyperliquid 在本季度扩大了其在未平仓衍生品头寸中的相对份额。这一指标尤为重要，因为它将平台的表现与更大范围的老牌中心化交易平台进行对标，而非孤立地考察其增长。即使按 9 月底较高的数据计算，数据显示比较组内的八家中心化交易所合计仍占未平仓合约量的大多数。

根据 Wu Blockchain 分享的季度调查结果，同样的比较也显示 Hyperliquid 在第三季度的未平仓合约量上领先于 Bybit、Kraken 和 OKX。

Hyperliquid 在加密货币衍生品市场中的地位

综合来看，第三季度的数据为衡量 Hyperliquid 的表现提供了两项关键指标：其未平仓合约绝对值的增长，以及其在选定交易所组合的合计未平仓合约量中占比的不断提升。

Hyperliquid 9 月底约 168 亿美元的未平仓合约量，在此前 9 月 22 日创下的 181 亿美元历史新高之后，较 6 月底的水平实现了显著扩张。同期，其在 Hyperliquid 与八家主要中心化交易所总未平仓合约量中的份额从 9.6% 升至 11.7%。对于一家去中心化平台而言，两位数的合计未平仓合约量占比具体表明了去中心化衍生品平台如今与中心化老牌交易所并驾齐驱的运营规模。作为季度出版物，HRC 报告也为追踪未来各时期未平仓合约量在主要交易平台之间的分布提供了定期基准。

上述调查结果发布于独立机构 Hyperliquid Research Collective（HRC）的第三季度报告中，记录了 Hyperliquid 第三季度在未平仓合约量上领先于 Bybit、Kraken 和 OKX 的地位。