纳斯达克上市的Hyperliquid Strategies旗下一家子公司已申请成为期货佣金商（FCM），即持有客户资金并处理期货订单的CFTC注册经纪商类别。若获批，该部门将为基于Hyperliquid的许可市场承载美国客户账户，为美国人提供一个受监管的框架，以在这条链上交易所交易永续合约。

这家纳斯达克上市的国库型公司以PURR为交易代码，由前巴克莱CEO Bob Diamond担任董事长，其业务核心是持有HYPE。公司在周四发布的季度业绩中披露了这一申请。此次申请与Kraken母公司Payward以及纽交所母公司洲际交易所（ICE）分别推进的举措相呼应，它们均致力于将基于Hyperliquid的永续合约带给美国交易者。

"本季度我们部署了8.02亿美元，并提交了成为期货佣金商的申请，"CEO David Schamis表示。"这两个动作是同一项押注。"

许可市场将如何运作

永续合约是一种没有到期日的衍生品合约，允许交易者对标的资产建立杠杆头寸。Hyperliquid是此类产品的主要链上交易场所，但目前仍禁止美国用户使用，使美国人无法通过国内渠道进入其市场。其HIP-3框架允许外部公司在质押HYPE后，在Hyperliquid的订单簿上推出自己的永续市场。一种新的许可版本被称为HIP-3*，将允许受监管的部署方运营仅限获批交易者参与的市场，而Hyperliquid则充当中性基础设施。

在这一模式下，FCM子公司将为许可市场承载美国客户账户，在美国客户与链上订单簿之间设立一个CFTC注册的中介机构。更多美国交易量经由Hyperliquid路由，可能会为该协议带来更多手续费收入，而该协议利用手续费收入回购HYPE——即Hyperliquid Strategies国库的核心代币。此次注册还将使Hyperliquid Strategies在持有代币之外拥有自己的经营性业务。

季度业绩

季度数据量化了这项押注中国库部分的情况。Hyperliquid Strategies在9月底持有约3850万枚HYPE，价值约35亿美元。本季度，公司斥资7.85亿美元购入910万枚HYPE，并投入1700万美元回购270万股自家股票，资金主要来自通过股票发行募集的9.11亿美元。7.85亿美元的HYPE购买和1700万美元的股票回购合计构成Schamis所说的8.02亿美元部署总额。公司报告净利润为6.206亿美元，几乎全部来自8.03亿美元的未实现收益，期间HYPE价格从约65美元涨至91美元。

行业内的并行举措

Hyperliquid Strategies并不会孤军奋战。Kraken母公司Payward已表示，计划通过其受CFTC监管的Bitnomial交易所部署HIP-3*市场，由NinjaTrader Clearing担任FCM。

上周，纽交所母公司洲际交易所（ICE）同意与Trade[XYZ]合作，将基于Hyperliquid的永续合约引入美国，该消息推动HYPE上涨13%。Trade[XYZ]已在Hyperliquid上运营多个市场，包括与标普500挂钩的永续合约。

在Payward与Hyperliquid Strategies两种模式中，FCM都是美国客户与Hyperliquid订单簿之间的受监管通道。

监管机构仍需批准FCM注册及其将服务的许可HIP-3市场，且公司尚未提供时间表。在这些批准落地之前，美国用户对Hyperliquid永续合约的接入仅存在于纸面上，使CFTC对PURR子公司申请的回应成为下一个值得关注的里程碑。